透视北京国贸期货：探寻未来投资的机遇

透视北京国贸期货:探寻未来投资的机遇

(一)中国商品期货创新发展计划推出,期货公司研发能力有望持续提升。南华期货(603093)董事长罗旭峰:展望2021年,我国商品期货市场仍将围绕服务实体经济发展、促进金融、服务国家战略方向,服务实体经济,为市场参与者提供更多服务,这将对期货公司的长远发展起到积极的推动作用。

期货市场创新发展计划推出之后,期货公司的研发能力有望持续提升,对期货公司的长远发展起到积极的推动作用。第一,提升期货公司研发能力的作用更多是依赖技术进步和投资经验。期货公司研发能力建设的逐步推广,对期货公司的未来发展起到较大的推动作用,但是也需要不断强化的科学技术知识,提升我国期货公司创新发展的质量,同时期货公司也需要更多的力量去推动实体企业的创新。

第二,经纪业务目前正处于转型期,仍然需要更多的金融和科技支撑。经纪业务要寻求“独立”的服务商,提高经纪业务“独立”的功能作用,同时未来要重视产品设计和策略研发等方面的优势。期货公司和基金管理公司将发挥自身的服务优势,为行业发展带来更大的发展空间。期货公司在市场中的作用还要不断凸显。

第三,对期货市场来说,资本市场在不断扩容,要想走出一条中国特色的发展之路,必须要取得更为专业的资本市场,为整个行业提供更多的期货和期权产品服务。现在,已经有一部分期货公司正在进行上市和上市工作,对期货公司的发展也提出了更高的要求,预计未来期货公司将加快市场开发步伐。

第四,期货公司竞争激烈,多家期货公司的市场份额占比已经超过了中国期货业协会的水平。尤其是在全国各大城市中,经济发达的一些地方,期货公司的市场份额占比超过了90%。

第五,期货公司从研发业务向经营服务转变,也是提升期货公司竞争力的一大利器。自2017年开始,期货公司不再单纯依靠经纪业务,而是以经纪业务为基础,进行跨界转型,将经纪业务与财富管理业务相结合,实现自身发展。经纪业务正在逐渐改变期货公司的发展模式,投资咨询业务、资产管理业务、境外经纪业务等以财富管理业务为主导,从而打造以财富管理为支撑,通过市场竞争为中心的综合服务业务格局。

值得关注的是,各期货公司对于期货公司进行差异化、专业化的创新服务,也在向资本市场靠拢。

随着期货公司发展,越来越多的期货公司陆续布局了证券、银行、资产管理、私募基金等传统行业,期货公司在服务实体经济方面已经处于深入的战略布局,期货公司也在逐步实现业务规模的放大。透视北京国贸期货:探寻未来投资的机遇

国内甲醇现货价格波动加剧,与国际原油价格走势趋同,反映国内供需形势变化对甲醇期货价格的影响,特别是原油价格、化工品价格影响,共同推动国内甲醇市场价格走势。长期来看,随着我国城镇化进程的推进,投资环境的改善,消费需求的增加,新兴产业发展、绿色发展等领域对甲醇需求的提升,对甲醇的需求有较大的推动作用。

经济重启、供需格局改善

在新的一年,甲醇期货已成为全球第一大经济体,全球甲醇供需格局已经转变,新的一年也将重回平衡。受全球经济复苏的影响,2016年以来,甲醇价格迎来上涨周期。原油价格大涨后,国际甲醇价格有望止跌,而全球范围内仍有很多不确定因素,包括中国、欧洲、美国、俄罗斯的煤炭、以及供应链问题仍然有待解决,这些都令全球甲醇生产、消费、进出口贸易更加关注,并推动全球甲醇供应结构改善。

国内方面,目前全球甲醇贸易格局发生了深刻变化,除中国外,其他新兴市场国家均有甲醇产能扩张的步伐。中国方面,2016年国内甲醇装置减量显著,产能恢复超预期,国内供应偏紧,进口增速加快,进口压力大,外盘甲醇期货价格持续走高。

需求方面,传统下游装置的开工率一直处于低位,新兴下游仍在检修中,目前甲醛、二甲醚、MTBE、MTBE的开工率分别为75.13%、69.79%、82.21%、62.37%、54.76%,对于甲醇而言,传统下游也处于缓慢复工阶段,烯烃的采购依然较为谨慎,加上传统需求的淡季,新兴下游的烯烃企业一直在维持低负荷运行,对于甲醇的消耗在增加,因此甲醇需求的复苏是缓慢的。

综合来看,甲醇基本面仍然缺乏持续改善的可能。首先,成本端难以明显改善。从生产利润来看,近期甲醇生产企业出现了亏损的状态,目前多数甲醇制烯烃企业生产利润在5元/吨以上,部分甲醇制烯烃企业在3元/吨,而这也造成了甲醇制烯烃企业的亏损程度扩大,后期行业或仍处于亏损状态。再者,下游的开工率持续维持低位,其中江苏盛虹70万吨、沂州煤制烯烃装置4月4日计划检修,预计检修15天左右。另外,今年一季度是传统的检修高峰期,因此即使开工率有回升,对甲醇的消费也相对有限。此外,近期,甲醇港口库存虽有小幅上涨,但是整体库存仍然偏高。

整体来看,甲醇的基本面并没有进一步改善的可能,供应的提升使得甲醇存在一定的压力。