青山控股 镍：引领绿色能源革命的关键元素

青山控股 镍:引领绿色能源革命的关键元素

镍:向高质量发展转型的关键所在

根据我们前期的梳理,在我们此前的分析框架中,镍可称之为镍,具有资源、工业、消费、流通等极致的特性,因而成为全球最重要的有色金属品种。(2016年,全球镍市供应短缺。全球镍库存在十年来的低位运行。)

受镍矿价格快速上涨的影响,镍铁价格在2017年起出现快速上涨,2020年的镍价格一度超越20万元/吨大关,镍铁价格最高涨幅超过30%,镍铁价格涨幅超过40%。

如果镍矿价格的上涨影响到镍铁,那么,镍铁价格之后的两年时间,镍铁价格上涨趋势将延续。

我们可以从2019年开始观察,镍铁价格的上涨趋势也发生了重大变化,到2020年7月,价格一度创出了3300元/金属吨的历史新高。

在2018年镍价创出新高之后,镍铁价格又以回调为主,到2019年底,价格回调了1万多美元/金属吨。

2020年9月20日,从2020年8月下旬开始,镍价迎来了回调,到今年10月中旬价格降至3000美元/金属吨。

自2020年7月底,镍价开始缓慢回调,到今年10月中旬价格持续回调,到11月中旬,价格回调至2400美元/金属吨。

从2019年12月到2021年12月,镍铁价格连续5个月持续回调,从38000美元/金属吨跌至3000美元/金属吨附近,跌幅近20%。

我们可以看到,在镍铁价格处于快速下跌的情况下,镍铁价格与硫酸镍价格的差距不断缩小。2020年1月-2021年7月,硫酸镍价格分别在17000美元/金属吨和25000美元/金属吨间波动,基本在一万吨。

我们可以看到,硫酸镍价格自今年6月开始便持续回调,截至11月24日,硫酸镍价格由最高25000美元/金属吨下跌至24000美元/金属吨附近。

硫酸镍价格回调的主因:

一是新冠肺炎疫情在全球爆发,在欧美国家推出了一系列的封锁措施,导致经济活动下降,整个 2020 年下半年,全球的经济都处于停滞状态,所有的东西都停摆。这直接导致了 2020 年上半年欧洲经济逐步衰退,随着各国政府推出经济刺激措施,欧元区的经济也逐渐企稳回升,各国开始宽松政策,欧洲的经济也逐渐复苏。青山控股 镍:引领绿色能源革命的关键元素

技术面来看,目前,本周三大品种均走出突破性大涨行情,基本面供不应求,行情可期。从技术上来看,沪铜、沪镍一度逼近15000美元/吨关口,最近三个交易日的累计涨幅已超过23%,处于近2年新高位置,关注15800元/吨的压力位。

镍价后市还将有继续上行的走势。从现货市场看,现阶段现货和期货价格已基本企稳,也显示出现货市场的需求开始回暖,这将在一定程度上抵消中国进口下降的影响。

但国内镍库存依然低位运行。根据SMM数据显示,青岛保税区库存在前一周延续下滑态势,较前一周下降6.3万吨至17.45万吨,降幅1.8%。在高库存的情况下,目前青岛保税区的库存已经从前一周的39.74万吨降至17.6万吨。

在工业品整体走弱的态势下,消费逐渐从宽松向偏松的回归,导致价格近期呈现上涨趋势。主要是由于不锈钢需求的好转,导致不锈钢期货价格升水明显回升。现货升水保持在较高水平,主要是由于终端市场在节后重新回归到消费的淡季,春节前采购需求明显减少。不锈钢期货能否继续上行,还需要关注节后下游不锈钢需求的表现。

近期,沪镍库存出现大幅下降,但绝对值仍然较低,这与现货市场看涨信心不高、节前下游工厂拿货不足以及库存节前补库需求相悖,导致价格持续上行。从沪镍绝对值来看,当前沪镍较前一周的低点增加逾40%,且在历史高位附近徘徊,说明短期对于镍价还是存在一定的支撑。

综合来看,近期的大趋势上,镍价虽然受利好因素的支撑,但是并没有出现大幅的反弹,主要是由于缺乏供应方面的炒作。考虑到镍价的向上空间,目前国内镍铁工厂、不锈钢工厂以及贸易商维持少量的囤货,且节前下游厂家采购需求也不旺,所以在镍价震荡、波动中依然保持观望态度,所以短期来看,当前镍价呈现区间震荡的状态,这种格局将持续到春节后。不过,不锈钢消费旺盛,且明年一季度下游对于进口的补充也不会马上到位,这将对于镍价产生有力的支撑。

技术面来看,镍价上行动力不足,但因为沪镍的价格处在新高点,所以上行动力不足,所以目前这种走势也不太为乐观。