推动金融市场发展：场外期权政策用助力实现更有效的风险管理与资本流动

商品期货ETF成立的初衷是什么?投资者可以从场外期权中获取一些风险对冲手段,帮助机构更好地管理期货投资风险,实现投资风险。期货公司为了提高自己的风险管理能力,可提供多样化的场外期权。对于投资者来说,可以采用期权套保的形式,锁定收益,减少损失。

由于期权对应标的资产为商品,因此商品期货投资者更需要关注其具体的合约标的,尤其是豆粕期权的合约标的。若以豆粕期货为例,期货的标的资产为大豆,那么它的合约标的物中的豆粕就具有期货品种中的豆粕。在豆粕期货市场中,豆粕期货价格与标的物的价值之间的波动率非常接近,即期货价格上涨,豆粕价格也跟着上涨;而豆粕期货价格下跌,豆粕价格也下跌。在这样的背景下,一些投资者发现,豆粕期权合约的价格会比豆粕期货合约价格低,认为期货合约价格会比豆粕期货合约价格高,这样可以提前锁定利润。

有业内人士向记者介绍,在期货市场中,与大豆、豆粕期货的价格相关性比较强的豆粕期权主要有豆油、豆粕期货和豆粕期货三个品种。按照行权价格间距,计算豆粕期货价格的每个期货合约的行权价格,可以构建多个期货价格间距的套期保值组合。套期保值者可以通过买入看跌期权或者卖出看涨期权构建牛市价差组合,或者卖出看跌期权构建熊市价差组合,从而达到规避现货价格下跌的目的。

豆粕期权和豆油期货的不同之处在于,两者的最小变动价位不一样,即最小变动价位相对于标的豆粕期货价格最小变动0.1个百分点。大连商品交易所的豆粕期权为标的期货合约的行权价格间距,一个最小变动价位为0.2元/吨,豆粕期权最小变动价位是0.2元/吨,豆油期权最小变动价位是0.5元/吨,豆粕期权最小变动价位是0.5元/吨。

当然,在交易期权的时候,看涨期权和看跌期权的行权价格间距可能不同,标的期货合约的涨跌停板幅度为标的期货合约的4%,豆粕期货的涨跌停板幅度为标的期货合约的3%。