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期货日报

1、国内外大宗商品的联动

有色作为大宗商品中的龙头品种,其主要的定价逻辑是因宏观经济的发展和农产品、金属等产业链的发展,共同推动了各类大宗商品价格的波动。

虽然有色等工业品具有工业生产与流通的重要影响,但与其他工业品相比,其价格对宏观经济的变动影响更大。以铜、铝为例,我国对其有色金属和铝的定价主要是以一系列的生产资料作为定价基准。同时,我国的各类矿产资源具有很强的稀缺性,工业品的产量和贸易量主要依靠进口,在铜价上涨的情况下,我国矿产资源仍将呈现供应过剩的格局。

近期铜价大幅上涨,其背后的推动因素主要是下游企业对铜价的认可程度在下降,因为从3月以来,铜市下游线缆企业的开工率都在下降,而需求却在回暖。特别是3月下旬以来,下游企业的开工率出现大幅下滑,出现了畏高情绪。

有色等工业品的下游产品生产受到一定影响,例如,我们注意到,铜的生产受一定影响。

2、成本端抬升

近期,有色等大宗商品价格出现了强劲的上涨,铜作为有色金属的上游,在资金推动之下,铜价就出现了较大幅度的上涨。

对于铜价后市,有色等工业品的成本端对商品价格的推动力度在下降。

据研究,铜作为铜的主要原材料,其价格的上涨会带动铜材价格的上涨,同时也带动了有色金属价格上涨。

由于铜材是有色金属中弹性较强的产品,通常所说的铝,铜是有色金属的典型代表。从最新的数据来看,今年2月份国内铜的表观消费量在18.1万吨,同比增长9.2%,环比下降12.9%。其中,3月份铜杆的产量在7万吨,同比增长5%。

随着有色金属价格上涨,铜制品的需求也在攀升,这可能会对铜的价格形成利好。

有色等工业品行业也有望得到明显的提振。

二、最重要的影响因素是疫情

疫情对全球经济造成的负面影响,会对经济造成严重的负面影响,如果各国都采取严格的防控措施,那么全球经济就会受到巨大的负面影响,这个时候,这一点特别重要。

受疫情影响,各国经济就会受到极大的影响,这一点就要一分为二地看待。

比如全球最大的经济体,就有可能受到较大的影响,这个时候,铜的需求受到很大的影响,这一点我们可以从国外的相关机构,铜矿供应,特别是疫情影响下的铜矿供应会受到一定的影响。