期货日报 棕榈油价格持续上涨，用途广泛受关注

期货日报 棕榈油价格持续上涨,用途广泛受关注,其主要用于生物柴油的生产。过去几年棕榈油价格大幅上涨,导致生产成本提高,促使棕榈油生产商积极采购新的生物柴油,在马来西亚生物柴油的利润比2017年还要高,加上马来西亚政府允许印度生产食用油,因此葵花油的供应压力进一步增加,棕榈油价格也在一路上涨。国际原油价格大幅上涨,有利于棕榈油生产商提升收益,但棕榈油却未能持续走高。主要原因是生物柴油生产商提高收益,棕榈油需求增加。全球进口棕榈油量在一季度达到历史最高水平,因随着全球经济增长,棕榈油对棕榈油的替代作用减弱,国际棕榈油价格自2018年8月以来一直在走低,这在一定程度上缓解了全球食用油价格上涨的压力。

截至5月9日,POGO Insights发布的数据显示,5月POGO Insights预计产量达到794万吨,高于4月的795万吨,与2017年同期相比增加9%,高于2017年同期的68万吨。

按照全球最大的棕榈油生产国印度尼西亚,随着厄尔尼诺现象的出现,已经导致全球棕榈油产量下降,甚至部分被美国和巴西减产所抵消。在4月棕榈油产量大幅减少的情况下,马来西亚棕榈油出口却达到历史最高水平。虽然4月马来西亚棕榈油产量为创纪录的164万吨,比上月的133万吨减少2.5%,但是高于2016年同期的245万吨,因为印尼经济恢复以及出口提升使得生物柴油需求强劲,4月出口和库存均低于历史同期水平。

从近几个月的数据来看,马来西亚棕榈油仍处于减产的趋势。4月底的棕榈油库存为190万吨,比3月底的棕榈油库存120万吨高10%,但是低于2016年同期的190万吨。虽然出口、库存都受到较大的影响,但是3月的棕榈油库存比3月底的低点290万吨还高出了56%,比2016年同期的低点300万吨高出了11.7%,可以说是库存水平居于一个历史高位的水平。

目前中国和印度的棕榈油进口成本在3000元/吨附近,但是中国从马来西亚进口棕榈油的利润率为40美元/吨,而印度只有在2000元/吨以下,所以对中国的棕榈油需求有一定的提升。目前在3月份的时候,亚洲棕榈油进口利润最高达到了420元/吨,而中国从马来西亚进口棕榈油的利润为35美元/吨。

出口方面,中国从马来西亚进口的棕榈油为16万吨,而东南亚国家的棕榈油为7万吨,这意味着中国和印度的进口量在增加。可以看到目前出口的库存水平高于往年同期水平,尤其是印度。同时,马来西亚的库存也处于历史同期高位,但是与去年同期相比库存水平是明显的下降的。

目前印度的库存水平超过了美国,但是印度的库存居高不下。