2022年国内宏观经济分析：展望与挑战

2022年国内宏观经济分析:展望与挑战2022年,预计国内宏观经济政策力度会加大,中国经济发展仍然面临下行压力,但稳增长需求仍在,基建投资增速将保持在7%左右,因此,2022年国内经济整体仍然面临“稳增长、稳就业、稳物价”三重压力,经济增长仍有压力,但不会因此改变货币政策“以我为主”的局面。在此背景下,我们将构建更加稳健的宏观政策和以我为主的宏观经济政策。在此背景下,我们将有以下几个方面的意义。

(一)跨周期调节下的结构性变化

政策的重心是稳增长,而非刺激。2021年上半年,财政政策的重心放在了防风险和保民生的政策上,基建投资在下半年之后的8月之后逐渐恢复,商品房销售也在大幅回升,房地产销售已经恢复至疫前的水平。未来国内经济主要在十四五规划的支持下,经济增长的主体有两个,一是制造业和服务业,二是新兴产业。下半年,我们有望看到一个更加积极的信号,就是服务业仍有挑战,尤其是对于制造业而言,这个挑战将是温和的。

(二)“稳增长”将是2022年的重点

全年来看,地产政策的重心会在“稳预期”和“稳增长”之间切换,但对于大宗商品,我们预计全年仍将是一个稳健的走势。短期内,房地产投资将受到房地产行业的直接拖累,但从中长期角度来看,房地产政策也有边际收紧的迹象,房地产阶段性企稳是大概率事件。长期看,我们认为“稳增长”将是2022年的重点。

房地产方面,我们预计不会出现“大幅度下行”的情况,但未来随着房企信用风险逐步趋弱,行业政策面的变化将是未来的常态。这一点,我觉得有待进一步验证,之后我们也可以看到,部分地产公司也会出现政策放松的迹象,目前一些已经在逐步放松的城市,例如苏州、厦门、杭州、济南、武汉、西安、苏州、南京、成都等,逐步放松的城市将逐步从一季度开始。同时,部分区域疫情管控的放松,也有助于房地产企业加大资金流入的渠道,从而帮助这些公司去库存。

在政策面调整的情况下,可能在2022年可以看到,2022年房地产政策仍然会保持定力,在保持房地产需求比较好,房价会比较稳定的情况下,地产行业中的一些中小型企业会有一定的韧性,市场中的一些稳健的企业也会保持较好的投资表现。而在这种背景下,我们认为市场对房地产销售回款和回款的需求会有所改善,但同时企业的回款需求的回升也是一个相对持续的过程。