30年来卢布汇率走势图：坚挺抑或动荡？

30年来卢布汇率走势图:坚挺抑或动荡?

图表:1985年以来卢布汇率走势图:坚挺或动荡

大宗商品市场巨头:油价依然处于高位

1973年以来的大宗商品超级周期为标志。1974年以前,油价作为大宗商品市场价格标价基准,实际上是大宗商品市场价格走势的一部分。以欧洲为例,布伦特原油价格从1983年起一直保持着逐步上涨的趋势,到1975年时这一趋势更加明显。相比之下,1972年至1973年间,布伦特原油价格下跌33.5%,上涨40.1%。油价走低主要原因在于油价的涨幅是源于供需失衡,炼油商利用价格差异进行加工,以求快速拿到高品质的原油,因此这一涨幅就相当于油价上涨了15.7%。

尽管如此,通胀是影响油价走势的一个因素,因为它对需求的影响比油价要大得多。供应方面,油价上涨会增加下游企业的生产成本,从而对炼油企业的利润产生不利影响,从而对冲潜在的成本上涨压力。

如果油价在未来几个月能够维持在低位,那么更多的利好可以重现,因为由于需求提升,石油供应量可能会增加,进而降低库存,从而抵消在需求强劲的情况下增加库存的影响。

但是,需要注意的是,在油价出现大幅波动之前,可能油价并不会持续上行。

目前市场普遍预计美联储加息周期即将结束,尽管其可能会在5月份宣布,但实际情况并非如此。在这种情况下,美联储鹰派言论、经济数据不温不火等因素,可能会使原油价格继续走高。而在这之前,价格波动可能会相对有限。

在油价出现明显波动之前,主要的利好因素还将在美国、欧洲和日本等经济体。这些经济体将继续实施广泛的财政和货币政策,同时在货币政策方面也可能受到美国总统特朗普的压力。

特朗普此前对欧佩克施加了相当大的压力,要求其加速减产,并要求其加大减产力度,以应对需求下降。

然而,利好因素并没有完全消失。美国的石油产量在下降,而且可能继续上升。

欧佩克似乎认为,在2019年第二季度,欧佩克+或将减产延长至2020年,因在2020年剩余时间内,随着经济的复苏和钻井数的下降,该组织将在2020年第一季度加大减产力度。

页岩油或被称为全球最上游的能源。特朗普政府奉行的减产计划,可能会增加全球市场的供应,使得需求增长再次放缓,因为沙特在12月和明年1月自愿减产。

许多分析师认为,欧佩克及其合作伙伴可能会受到限制,这将有助于缓解油价上涨。