为什么期权行权价格超过9个数字？

为什么期权行权价格超过9个数字?据大商所提供的数据显示,PVC期货价格自上市以来波动较大,连续2年历史呈现上涨态势,到2019年11月底持仓量仅占其总持仓的6.94%,与上市以来的1月底持仓量保持同步上升。

分析师表示,PVC期货价格与PVC期权上市以来的隐含波动率保持高度相关性,期权定价合理,并且其隐含波动率走势及预期波动率都在明显上升,给市场参与者提供了更多的风险管理工具,进一步增强了期权工具的市场功能。

期权上市前,PVC期货价格和持仓量保持同步增长,这是因为随着新冠肺炎疫情的逐渐得到控制,PVC期权的上市,PVC期货价格与持仓量逐渐增加,其波动率相对稳定,期权隐含波动率明显下降。

据大商所相关负责人介绍,从2019年开始,PVC期权与现有的化工期权相关系数大幅上升,反映了现货市场、期货市场与期权市场间的相互联动,期权与标的价格之间的关系得到有效的解决,期货市场逐步开始从对标的商品的看空和看多变为对标的商品的看多,包括PVC期权与PVC期货之间的互相套利、期权与期货与期货市场间的相互套利,产业客户利用期权市场管理现货价格风险。

据介绍,在上市首日,PVC期权标的合约的成交量和持仓量分别占标的期货和期权的40%和12%,法人客户和投资者参与度较高,成交持仓比分别为74.9%和39.3%。其中,法人客户和投资者成交量占比分别为57.9%和42.9%,市场培育工作已经开展了5个月,市场运行总体较为平稳,风险管理需求较高。期权合约平稳运行,市场功能逐步显现。截至2020年6月,PVC期权成交量占比达到38.8%,法人客户和投资者持仓占比分别为68.5%和38.3%,市场定价效率已经超过了产业客户水平。

从市场参与情况来看,产业客户参与积极性较高,其中已经参与的产业客户数量也占比超过了80%。从参与情况来看,一些上游企业已经开始尝试利用期货市场管理风险。

据了解,PVC期权上市之初是企业开展套保的第一个期权工具,但随着交易所的持续创新,产业客户可以熟练地利用期权工具管理风险。目前,PVC期权上市以来,企业参与度逐步提高。某大型企业负责人告诉期货日报记者,企业对期权的运用认识逐步加深。一方面,企业利用期货市场规避现货价格波动风险的意识逐步增强;另一方面,企业对期权的认识逐步加深,参与期权的深度和广度也在逐步提升。

据了解,PVC期权上市以来,企业利用期货市场管理现货风险的意识和方式不断加强。