为何国泰君安股价一直不升？

为何国泰君安股价一直不升?国泰君安研究员刘超认为,业绩表现不如人意是造成国泰君安股价下跌的主要原因,且是因为其业绩表现不如人意的主要原因。主要原因是业绩的持续下滑带来的下滑。

据公司公告,公司2021年度业绩符合市场预期,营收、净利润同比增长,归母净利润分别为25.10亿元、19.45亿元,同比增长15%、16%,净利润增速同比提升2.61个百分点至5.57%、2.57%,较上一年同比增长4.16个百分点。不过,值得注意的是,虽然公司2021年度净利润表现不及市场预期,但是净利润增速整体依然保持增长,显示出公司在未来将受益于市场需求的增长。

刘超对公司未来业绩的关注和投资建议

从业绩来看,中信证券的研报强调,目前以传统行业的需求和产能增长为主导,工业、通信、钢铁、有色、农业的需求相对稳定,因此目前来看,公司发展是一个比较重要的政策环境。在电力、军工、电子等新兴行业的蓬勃发展的带动下,整个产业链的生产、需求和下游需求持续增长,公司是对未来宏观经济形势及行业走向进行前瞻性判断的综合性行业。

从盈利能力来看,该公司报告期内营收同比增长17.4%,净利润同比增长98.7%,净利率同比提升1.3个百分点至15.4%。其中,新能源汽车以及机械设备营收分别同比增长82.5%、308.3%和124.8%,有色金属、石油石化和公用事业营收分别同比增长19.2%、112.2%和112.2%,金融服务营收分别同比增长20.8%、10.2%和8.8%。该公司业绩低于市场预期,主要受到中国疫情的影响。

具体到可比公司,中信证券进一步提到,根据2021年报显示,中信证券预计2021年实现营收6500.5亿元,净利润570亿元,同比增长152.2%。中信建投在2月28日的研报中表示,近期全球疫情反复,海外疫情反复,为国内工业和消费市场带来一定的不确定性,叠加此前国内疫情应对措施效果较为“精准”,市场悲观预期逐渐得到修正,公司基本面整体表现稳定。中信建投认为,由于国内疫情持续,工业和消费市场受到一定的影响,叠加此前一系列稳增长政策的持续推进,国内经济长期向好的趋势不变。

在高景气度产业链持续受益公司的情况下,中信证券认为未来高景气度产业链高景气度将延续。高景气度与此前相比或将出现明显减弱,景气度有望边际走弱。

从市场表现上来看,在近2年,中信建投ROE在7-8%的区间,今年一季度有很大提升,但是同期上证50和沪深300跌幅达22.2%,可以认为近期的低点位置应该已经出现。