和合期货宁波用：现货市场分析与投资策略

和合期货宁波用:现货市场分析与投资策略分析

1.现货市场分析

本轮黑色系价格上涨主要是供给侧改革和环保调控,由于钢厂大规模环保停产,同时环保因素导致国内减产预期增强,国内焦化厂供给收缩,供需矛盾随之激化,部分焦炭生产商的订单量止跌回升,导致价格上涨。因此,看涨基调明显。

供给侧改革:尽管在供给侧改革政策支撑下,焦炭价格也自2015年11月起持续上涨,并于2016年年底创下1045元/吨的年度新高。但由于环保对焦化行业的影响在逐渐加剧,当下,市场较为关注环保限产对焦化行业的影响,其中国家环保限产政策对焦化行业的影响较为明显。

从环保方面来看,天津港、日照港、连云港等北方港口焦炭库存均处于低位,环保限产对焦化行业的影响将逐步加大。另外,有消息称,河北省将于近日开展山西省焦化行业的重整,相关工作仍在持续推进。

对于本次环保限产,中钢证券分析师预计影响焦化行业大约200万吨。目前,河北地区焦化厂开工率已处于较高水平,相关政策对焦炭的需求量也较多。但据分析师估算,目前焦化行业的开工率约在80%左右,而山西地区多数钢厂正在积极落实环保措施。对于后期的限产计划,中钢证券分析师预计,该地区将对焦炭的需求量造成40%左右的影响。

整体来看,短期焦炭市场供应相对充足,但在环保等因素的影响下,影响程度可能会进一步加剧。由于部分企业产能扩张在进行,叠加环保限产力度较大,焦企会加大限产力度,因此短期来看,焦炭市场供应可能会保持相对宽松。但另一方面,山东地区环保限产的执行力度有所增强,预计山西地区焦企开工率或进一步回落。

目前来看,采暖季限产力度和执行力度并未放松,部分焦企也因需求不济出现库存积压。

截至目前,河北地区焦企开工率在93.5%,处于较低水平。

对于焦炭市场来说,随着焦炭市场淡季效应逐渐减弱,预计钢厂将加大限产力度,进而对于焦炭市场产生压制。

目前钢厂焦炭库存累积不大,主要是因为钢材市场相对偏弱。由于今年市场整体需求偏弱,下游钢厂库存基本处于去库存状态,钢厂焦炭采购意愿并不高。

后期来看,环保限产将更加严格,河北、山西等地钢厂减产的可能性不大。因此,钢厂并不愿意增加焦炭的采购。

供应方面,由于今年钢材需求表现好于预期,导致钢厂对焦炭需求依然比较大。