国债收益率与内需不足之间的关系：探讨内需不足对国债收益率的影响

第一,内需不足对国债收益率的影响

内需不足将严重影响国债收益率。根据美国债务总量数据计算,2017年,美国国债的平均收益率为1.34%,比1995年下降2个百分点。与全球股市的走势趋同,2017年的美股一度快速下行,但之后迅速回升,上行幅度达到30%左右。经济中的就业状况,虽然好于之前两年,但在市场中仅比制造业等传统经济体更有优势。经济中的供应链问题,在发展过程中也起到了不可忽视的作用。在资金外流中,国债收益率与内需不足的问题就没有趋同的意义。但在供给压力减轻的时候,市场的压力就会逐步得到缓解。

第二,内需不足对国债收益率的影响

内需不足对国债收益率的影响应该一分为二。一个方面是因为内需不足,导致货币流通速度快,资金的供给能力强,市场上资金供应量猛增。另一方面则是因为国内消费疲软,因为出口高企导致国内经济总量持续下降,导致人们收入低,居民消费意愿不足。因此,外需的差距并不是主要的外需,或者说是消费不足。所以外需的差距在一个均衡点。这一点对国债收益率影响不大。

第三,内需疲软对国债收益率的影响

虽然在我国经济发展中,对外依存度并不高,但我国居民收入和消费能力并不弱。我国居民的消费能力在提高,国内消费能力在增强。这就是我国国内消费能力的差距。即使是在当前时点上,也存在一定的缺口。因此,总体来看,我国居民收入增长的不足,对国债收益率的影响也很大。

国债收益率对经济走势的影响因素

一是居民收入水平的高低。这一数据对于经济走势的判断一般从居民收入增长和消费能力增长的变化来做出。居民收入增长越快,货币的购买力越弱,而消费能力降低,物价就会下降,这是全球性的影响因素。

二是居民收入水平的高低。在收入水平提高之后,货币购买力将下降,政府财政支出力度也将会下降。这也就是我国居民收入下降,政府财政支出力度会下降,所以,我国居民收入和消费能力,对国债收益率的影响是会下降的。

三是债券市场的供求关系。

如果我国的经济一直不景气,那么债券市场可能会走牛,国债的牛市还要持续下去。比如2001年和2009年经济形势不景气,债券市场就出现了很好的表现。在2010年和2009年经济形势不好的时候,国家下调了利率,因为是利率调了,债券供不应求,债券市场出现牛市。

债券市场真正的牛市是指市场上资金的数量和供给量。