基于数值方法的亚式期权定价模型研究

基于数值方法的亚式期权定价模型研究(Casparius Board)提出的主要特征是,指数期权定价模型的设计是基于隐含波动率的看跌期权定价模型。在此模型中,波动率趋同性显得尤为重要,它同样是基于价格波动性的分析工具,分析时可以从波动率的角度对期权定价模型进行设计,因此它有三个层面的意义:

1、采用历史波动率确定定价模型

对波动率的判断有两种方法,一是寻找波动率相对低点,确定股价和相对高点的确定性;二是利用低点,确定股价和相对高点的确定性。在这两种方法中,最为重要的是寻找波动率相对低点,或者是相对高点,确定价格和相对低点的确定性,因此这些确定性中最为关键的是计算精确的波动率。通常情况下,由于股票波动率是波动率的一个变量,因此投资者可以以市场价格的变化来衡量其变动程度,来确定投资组合的波动率。市场波动率可以作为判断投资组合波段的标志。

2、采用隐含波动率的分析方法

(1)采用随机波动率定价模型

市场波动率的方法其实就是基于指数期权定价模型的分析方法。它是根据组合中隐含波动率相对低点的确定性,从而确定相对高点和相对低点的波动率。投资者可以利用基于市场波动率的分析方法来制定投资组合的波动率,进而确定股票期权的波动率。

(2)采用组合期权定价模型

在指数期权定价模型中,根据市场的平均波动率以及选择买卖双方的波动率进行估值。根据组合的平均波动率,根据标的的市场价格和指数期权的市场价格进行估值。这样可以确定市场的波动率,并且可以根据组合的市场价格和指数期权的市场价格进行估值。

3、采用指数期权定价模型

分析指数期权定价模型在定价模型中的相关性,可以通过不同的方法对指数期权定价模型进行估值。例如,我们使用中证指数期权定价模型,根据市场上不同的市场行情以及不同的策略对各期权定价模型进行测算,确定市场的指数期权的波动率,或者采用行权价进行估值。如果市价已经上涨,那么我们可以采用行权价为100元的行权价进行判断,如果市场价格并没有上涨,而是下跌,那么我们就使用行权价为50元的行权价进行估值,这也是进行行权的方法之一。

4、采用沪深300ETF期权定价模型

目前上证300ETF期权市场共有三个股票指数期权标的,分别为沪深300指数期权、上证50ETF期权和中证500ETF期权。