探究世界大宗商品交易市场的广阔格局

探究世界大宗商品交易市场的广阔格局。

在过去,大宗商品交易市场具有明显的国际化特征,大商所目前正在建立以铁矿石为代表的国内重要的期货交易市场。通过深入调研,在现货市场,大商所推出了铁矿石、焦炭、焦煤等国际化品种的标准合约,为交易者提供套期保值方案,并提供买卖双方间的限价指令,为市场提供风险管理服务,在服务国家经济发展中发挥着重要作用。据大商所介绍,此次推出铁矿石、焦炭、焦煤期货以及铁矿石期权的交易,为期现结合的贸易及套利提供了更多便利。

参与铁矿石期货交易的企业已经基本覆盖了国内相关产业链,这使得贸易及企业对于买卖合约的选择和套期保值的需求也得到了较大的增强。大商所相关业务负责人表示,铁矿石期货的定价中心的功能在于为企业提供有效的风险管理工具,为生产企业提供公开、透明、连续的价格。同时,引入了做市商机制,并将价格波动风险由做市商向非做市商转变,通过做市商的角色将价格波动风险转变为做市商。此外,做市商为保证履约率、交易机会的透明度和有效性,在期现价格的传导、配对等方面具有重要作用。因此,企业对于做市商的选择十分重要。

据记者了解,作为期货市场的重要参与者,可以从双方角色上分析企业对市场的看法,如其担任做市商的能力、业务拓展能力、基差点价模式等方面。

铁矿石期权上市以来,在我国期货市场大力开展做市商试点工作,目前已取得阶段性成果。不过,由于铁矿石期权合约、期货与标的指数产品特点不同,投资者难以适应标的指数产品的发展,铁矿石期权的做市效果较好,投资者对该合约做市商的态度发生了较大的改变。

“产业客户对做市商的要求总体会比较低,因为做市商要有可靠的信息披露和风险预警机制,能够更好地参与做市交易。对产业客户来说,虽然做市商的授信额度更多,但该投资者因为缺乏风险管理和资金管理,对做市商的风险和交易行为的把控能力会弱一些。”该企业相关负责人对记者表示,投资者和做市商的业务主要是场外市场交易,“部分期货公司在做市商的会员的介绍下,也会向做市商授信额度高一些。”

做市商还提供了买卖双方一对一的模式。该企业负责人介绍,期权做市商提供卖、买期权的报价,并在标的指数点上进行报价,最小变动价位为标的指数点。相对于标的指数点,做市商提供在标的指数点上下单的买卖交易。