探究去年债券市场暴跌的原因

探究去年债券市场暴跌的原因,中欧新经济研究主管APS Clubin认为,去年债券市场持续暴跌,加上去年欧债危机,这对债券市场价格而言,尤其是企业债券、金融债券等的冲击。欧债危机是大宗商品行业影响较强的事件,主要因为地缘政治及市场资金流动性波动,造成债券市场恐慌,避险功能丧失。此外,大宗商品和金融衍生品价格也普遍承压,而债券市场的价格也大幅下跌,究其原因,在于实体经济经营风险,抗击通胀上升仍然存在巨大的不确定性。

中国债券市场今年以来暴跌,与欧洲经济紧密联系的美债利率从去年底的1.19%,下滑至1.36%,英国债券市场从今年年初的2.38%,下滑至今年年初的2.02%,创下了过去两年内最大的降幅。也就是说,从资本市场的角度看,债券市场今年已经是全面崩盘。

受全球经济下滑、国际经济增速放缓、避险需求上升等因素影响,全球债券市场是历史上最活跃的资产,无论是资金配置还是实物需求,都受到了明显的负面影响。在全球货币政策宽松的背景下,资产价格更多地受到了名义利率的影响。

不过,近期全球央行持续宽松,全球主要国家的货币政策开始放松。

日本央行行长黑田东彦表示,政策委员会还将遏制货币刺激对经济的影响,由于经济持续扩张,预计日元将会出现反弹。

全球债券市场方面,上周有越来越多的国家和地区加入了负利率俱乐部。亚洲的日本央行行长黑田东彦预计,负利率将使全球近70%的资产收益率(国债)和全球大约40%的资产负债表面临着巨大的风险。

日本央行行长黑田东彦在上周日宣布,将对负利率实施负利率政策。但黑田东彦表示,负利率的过程将使金融资产价格波动的速度超过预期,影响到他,也许是长期的负利率环境。

全球货币宽松和财政刺激的预期,也为债券市场带来流动性。目前全球市场利率维持在偏低水平,尤其是在全球各国,普遍受到公共卫生事件影响,经济增长动能减缓,宽松货币政策将支撑利率继续走高,宽松货币政策会继续对经济产生刺激。

欧债危机再起,股市遭受重挫

英国市场方面,有一些迹象显示,可能出现的突发公共卫生事件仍没有得到遏制。

德国商业银行分析师称,欧洲地区的经济可能会再次走低,因该地区的货币财政刺激可能是全球金融市场的主要推动力,而这意味着该地区的风险资产可能会进一步走低。