探究国际油价下跌的原因及影响

国际油价是石油产业链上的重要利空因素,国际油价下跌直接影响到石油行业,进而影响到石油生产和消费。中国经济从高增长周期逐渐进入负增长,石油需求在2021年底回落至910万桶/日,到2021年,我国石油需求下降至920万桶/日。当前国际油价下行已经从原油库存向油价传导,在此背景下,国内的石油公司的复工复产计划不一定能够直接影响到油价的下降幅度。油价下跌使得石油勘探开发企业的现金流受到损害,全球的勘探开发领域将会面临因价格下跌而造成利润损失,因此在产业链投资中可以选择投资其他项目,在更长的时间里开发开采石油勘探开发公司能够将更多的现金收益带给它们更长的时间,在企业转型的时候更加容易从中受益。

油价下跌对美国页岩油企业的影响

油价下跌会对美国页岩油企业的收入和利润都会产生不利影响,当国际油价下跌时,生产和融资能力会受到损失,也会影响到投资项目的效益。与此同时,因为石油产量下降,页岩油公司的现金成本也会受到影响,在这种情况下,这种股票可能会迅速降低市盈率,投资者购买这样的股票要小心,因为这只是最后的估值。

如上图所示,油价在去年下跌了50%,但由于页岩油公司的现金流不足,油价并没有下跌。但是由于缺乏现金流,油价并没有下跌,投资者可以获得的收益还不够高。这也可以解释为什么美国的企业对待低油价是难以接受的。当油价大幅下跌时,国内的公司不仅不能给公司带来更多的收益,还要支付更高的费用,这对于财务上更多的压力也是不利的。

石油的最终回报来自于两块,一部分来自于出口,一部分来自美元。从某种意义上说,石油就是美元,石油在美元汇率下跌时会带来更多的收益。也就是说,美元贬值的同时,石油输出国就有更多的收益,当美元贬值时,石油的供给就会减少。所以,人们自然会对于石油有更高的追求,这也是美元下跌的原因。

我们接着看一下,美元的购买力下降了。

如果说美元真的不贬值,那么石油的实际购买力就会变强。

因为美元贬值会给石油贸易商带来更多的利润,这对于石油贸易商来说,是非常有吸引力的。有一些石油贸易商对石油行业是比较看好的,比如,像中国石油、中海油等的企业。对于一些靠石油进口的炼油企业,是非常看好的。

另外,由于石油进口是世界上最重要的,主要的原油供应国,还有美国、加拿大和挪威,它们的原油储备量非常大。