探索固收投资：东海证券固收知乎解读市场趋势

探索固收投资:东海证券固收知乎解读市场趋势

净值型产品投资范畴涵盖不动产、能源、农产品等行业,体现了公司对市场趋势的一种策略。对于股市,与固收投资的风险收益特征,东海证券认为,预计主要体现在对权益市场的长期探索,引导投资人向更安全、有潜力、有成长性的成长型经济领域等投资渠道深入挖掘。

1、对固收投资机会

A股市场方面,在目前估值偏高的背景下,固收投资的机会可能要偏于防御,具体看发行端和非标端,这一点和证券行业已经有所不同,在当前宏观层面上可以看到,主要从三个方面来看:

1)利率水平下降:利率水平下降意味着购买力下降,但是对于这种下降,整体情况是正面的,相对而言未来5年期国债收益率降到4%-7%左右的水平,这是有利于利率下降的。

2)权益市场:权益市场当前环境偏空,未来还有一定空间,主要还是看好居民的配置需求,这个可以通过一定的资产配置指标来实现,如果未来有较大空间,可以结合债券、股票、期货等衍生品,对利率的预期进行适度调节。

3)消费市场:消费需求暂时稳定,行业增速放缓,未来增长动力有望持续,但是需要持续观察,一是各类稳健的消费品有望逐步进入到扩张期,二是高估值商品也有机会,三是受经济周期影响,后续可能要等待通胀的“实质性拐点”出现。

后续投资方向如何?

一是保持均衡配置,观察增长的确定性。坚持稳增长的风格,当前位置的机会其实是相当不错的,配置一定比例的白酒、家电等成长品类,消费的格局和方向可能在未来保持刚性,建议继续保持关注。

二是坚持聚焦科技成长,特别是与经济周期相关性较强、具有确定性的医药,进一步增配消费品,未来,将更加注重对供给和需求的精准预判,相关公司可能会得到更加专业的关注。

三是坚持坚持新兴产业,从生物科技、高端制造、新能源、机理等角度进一步挖掘细分赛道,配置优质龙头企业,同时跟踪多个产业链,保持高景气度。

四是持续关注景气高企、新能源、科技类公司的投资机会,关注受益于互联网和制造业景气回升的产业链公司,关注技术壁垒高、具有持续竞争优势的电动车、光伏等企业,建议投资部分行业头部公司。

此外,从风险溢价水平看,消费类公司的估值在2-3年的维度里处于相对低位,部分公司的估值已处于历史高位,应当将其视为高景气的赛道,对应对于成长的担忧。