欧洲债券市场：现状与未来发展展望

欧洲债券市场:现状与未来发展展望

货币政策和财政政策:美联储将于11月结束购债,向金融机构注入数万亿美元资金(8月财政预算,12月预算赤字,9月债券发行)。在央行连续12个月净投放的情况下,美联储每月资产购买规模维持在400亿美元,预计年底前美联储资产购买规模将达500亿美元,在货币政策和财政政策之间重新平衡,将在今年中期完成购债进程。短期来看,美联储最看重的还是利率和财政政策,尤其是在特朗普政府的带领下,美联储将在未来或将结束购债进程,但是,美联储对加息态度的犹豫导致美联储暂时暂停了加息进程。如果美联储缩债进程延后,可以为未来的货币政策宽松扫清障碍。

利率:目前美国货币政策基本是正常化,如果再一次加息,那么将是向世界其他国家调整货币政策,抑制风险资产泡沫,利好大宗商品。美联储加息,可能会使金融系统产生风险,金融体系可能出现紧张,货币也会随之紧缩。随着美元进入升息周期,美国经济将增长,这将会继续刺激风险资产。美联储加息周期的增加,将加剧金融市场的不稳定,甚至美元会出现贬值,进而加剧资产泡沫。利率上升会引起风险资产的投资收益,因而会推高风险资产价格。随着美联储进入货币紧缩周期,加息周期中的风险资产将更加集中于风险资产,包括股票、外汇、贵金属、商品、贵金属、原油等商品,风险资产价格将会下跌。

美元指数:前期以来美元指数经过了持续上涨,从技术形态上看,美元指数在上涨阶段已经转弱,近期下行趋势放缓,但中期来看,美元指数依然处于下降通道,当前美元指数的回调并未结束,短期将继续调整。美国股市的上涨以及国内的经济的良好走势,使美联储暂时暂时没有缩债的计划,这将会给美元指数形成支撑,这对于美元指数后期走势将形成利空影响,但长期来看,美元指数将在下行通道中维持。

原油:上周五欧佩克减产会议虽然达成减产的目标,但原油价格近期有所企稳,周初开启反弹的走势,但是目前来看油价的回调短期将影响油价的走势,预计油价或将在周初出现企稳的可能,短时维持震荡偏强运行。近期美联储加息对原油的提振作用仍然较为有限,美元指数下跌仍然不会显著带动油价走高,这对于短期油价的反弹来说是压力。

操作建议:原油短线偏多,暂不建议介入。

PTA:周五PTA偏强震荡,主力1905合约收盘价5387元/吨,上涨1.4元/吨,涨幅为0.16%。