沥青主力合约：了解几月更换的最佳时机

沥青主力合约:了解几月更换的最佳时机沥青需求转换市场分析

分析沥青生产企业面临的库存压力

图1

据卓创资讯对样本企业的统计数据显示,当前国内沥青生产企业库存压力在32家左右,其中大部分处于年底的库存低位。年末较上个月初大幅减少,到1月底为363万吨。随着北方雨雪天气增多,道路施工速度加快,沥青生产企业原材料价格上涨,运输和销售困难增大。

相关数据显示,进入1月份,华南、华北、华中、西南、西北、东北等地部分地区,北方沥青销售在 8 月份,整体处于淡季。进入2月份,沥青价格已经跌破成本线,南方地区因沥青施工下降而降价销售困难,北方地区沥青销售将会下降。

截至目前,沥青生产企业的库存压力较大,大多数处于“三月中旬-四月初”的需求淡季,北方地区气温快速回升,加之华东地区需求减弱,目前下游企业库存较少。虽然企业生产开工率持续回升,但春节备货尚未展开,加工厂及贸易商库存在相对高位,企业提货速度缓慢,导致东北、华东以及西北等地炼厂库存较高,企业开工率下滑。

图2

数据显示,目前国内沥青生产企业的库存压力较大,但整体库存压力不大。不过,生产企业的库存压力仍然存在。例如中化弘润集团财务有限公司,今年1月底,总库存达到496万吨,较去年同期高点减少1,328万吨,减幅为16%。虽然春节假期期间,由于春节期间国外产品需求的下降,企业库存处于较低水平,但春节之后国内沥青生产企业减产计划就将提上日程,部分企业库存降至10 月份,到货量环比略有增加。

图3

据卓创资讯统计,国内沥青月度产量呈现连续回升态势,主要原因是国内大型炼厂持续检修导致产量减少,带动了部分炼厂的开工率回升。根据目前炼厂开工率数据计算,1月沥青产量为477万吨,环比增加3万吨,同比增加17万吨。

图4

据卓创资讯统计,我国沥青月度产量共计264万吨,环比增长4.5%,同比增长14.1%。1月份受疫情影响,沥青需求端开工受到冲击,开工率有所下滑。

但需求端对于沥青价格的提振作用有限。目前国内大部分地区的道路施工已经恢复,但仍处于疫情期间,道路施工难以恢复,开工率有所下降。据卓创资讯统计,国内道路施工同比去年明显下降,由于部分地区道路施工没有恢复,导致沥青需求同比去年大幅度减少。

需求端不乐观,也将导致企业库存积累。