油价调控窗口：燃油成本管理的重要工具

油价调控窗口:燃油成本管理的重要工具

7月中旬,美国加强了石油生产和运输的压力,美国能源部宣布将增加至少150万桶/日的产能,欧佩克增产的意愿增强。在此情况下,市场对OPEC及其盟友延长减产的担忧逐渐上升,推动油价从高位回落。国际油价在此背景下,再度盘整。

欧佩克会议决定,4月日均减产970万桶,但6月的日均减产770万桶,7月的日均减产770万桶,8月的日均减产770万桶,降幅约为10%。欧佩克及其盟友决定,在下月召开的欧佩克+会议上,将保持此前的减产幅度,并进一步增加40万桶/日的原油供应。从整体来看,欧佩克及其盟友实施减产计划的意愿增强。沙特阿拉伯继续引领着全球减产计划的执行,并且一些国家也持续执行供应减少计划,尤其是在本月前六个月。伊朗和伊拉克等中东国家以及包括委内瑞拉等国,已经把减产幅度削减了超过1000万桶/日。

此外,国际石油市场供给端出现显著增长。沙特阿拉伯和俄罗斯不断调整减产计划,8月和9月额外减产,弥补伊朗、委内瑞拉和利比亚等产量过剩。沙特阿拉伯9月超额减产,委内瑞拉9月超额减产,沙特阿拉伯超额减产,利比亚超额减产。市场预计,短期原油供给方面,受委内瑞拉局势以及美国页岩油产量持续下降的影响,市场对原油供给的预期出现阶段性修正,使得油价出现反弹。但从长期来看,国际石油市场供应端并未出现明显改善,且整体宽松程度有限。

供需基本面仍然支撑油价

从基本面来看,近期国际原油价格持续走高,这主要是因为市场认为中国的经济增速放缓将制约能源需求,同时欧佩克+在8月减产执行力度不减,预计在2018年原油产量将维持在1000万桶/日,主要因为伊拉克减产120万桶/日,利比亚增产40万桶/日。因此,在全球原油供给过剩的情况下,油价会受到抑制,但是从需求端来看,国际原油价格的持续走高也将继续提升油价的上涨空间。

委内瑞拉的财政收入减少将导致该国财政收入降低,进一步导致其原油产量下降。如果能够减少该国的财政收入,那么对于该国的原油供给将会进一步减少。另外,美国的页岩油产量也会受到限制,因为钻井油技术不断进步,美国的原油产量在短期内将会保持在当前水平,从而导致油价上涨。

目前国际原油价格维持在60美元/桶上方,但是在目前价格上依然存在巨大的上涨空间,同时原油的供给端对于油价的拉动作用也将是持续的。