深度解读2022年招商证券策略会：投资者必备指南

深度解读2022年招商证券策略会:投资者必备指南策略会

天风证券策略会:2022年主要权益市场会如何演绎?疫情影响下权益市场投资者对未来预期的看法,以及2022年一季度市场的结构变化,将成为2022年市场的重要参考方向。其中,较多如港股市场,且剔除预期的部分,权益市场可能仍会是今年券商系主动性投资增速最快的市场。

天风证券策略会:市场主要矛盾由于疫情影响,特别是居民消费能力,预计居民消费需求边际增速将放缓,国内政策放松的空间有限,我们维持市场首先应关注的稳增长方向,房地产、互联网、半导体、生物医药等多个领域。

短期而言,受益于稳增长方向相关的上市公司可能成为新的受益者,相关公司的投资价值更高。

海通证券策略会:行业景气度可能明显趋弱,我们将2022年A股市场主要指数的表现归因于地产、周期、新能源、半导体等周期板块,从目前市场的状态来看,行业整体都处于上涨趋势中,指数高位回落或是趋势性的机会,建议关注行业的典型龙头,在行业景气度趋弱的市场下,类似的行业包括汽车、有色等。

中长期而言,在行业景气度较高的情况下,个股机会较多。一方面,在当前的政策逐步收紧预期和行业整体盈利修复的趋势下,能够更加积极地去进行内部的细分,寻找优秀的细分赛道,在细分赛道上更加主动地去挖掘符合市场需求的细分公司。比如在对于部分受政策影响较大的行业,特别是上游原材料的周期板块,在估值估值的高位的情况下,从估值的角度,继续寻找一些具有优秀公司的投资机会。

整体而言,在“稳增长”、“宽信用”的政策下,部分行业可能在今年开始逐步出现改善的行情,比如新能源汽车、半导体等,相对前期跌幅较低,在政策的利好、行业整体的好转以及政策的催化下,整体仍然可以保持相对的韧性。

我们将以赛道为投资标的,重点对过去两年的市场做一个定性的梳理。

在近两年市场的风险中,我们对市场的风险溢价进行了一定的筛选,从而进行了对于投资这类标的的筛选。如下图所示,在经历了2018-2020年的市场大涨之后,此前涨幅比较大的指数得到了市场的极大的消化,当然从阶段性的高点来看,目前市场处于高估值的位置。在经历了2018年的市场大调整后,A股在2018-2020年的估值调整后,2019年的估值回落到了历史的相对低位水平。