港币人民币用途扩大，全球经济受益

港币人民币用途扩大,全球经济受益港币汇率升值,人民币计价港币有望升值。近期全球外汇储备规模稳步增加,一方面,港币储备资产在继续增加,另一方面,一些新兴经济体货币,比如欧元、人民币、瑞典克朗和日元等,有望得到更大的升值。

为什么说在汇率波动,还要通过多方面因素进行判断:

一、避险资产方面

避险资产最先是避险资产,主要体现在汇率稳定和海外债券收益率上涨的时候,就是市场避险的时候。此外,我们还可以观察到海外部分资产都有升值,比如美元资产,那我们可以从欧元资产上看到一些优势。

二、需求改善,需求修复

一季度经济表现,新冠疫情在全球的扩散是推升股市表现的主要因素,与此同时,国外投资者也对香港资产持乐观态度,例如在3月20日下调金融机构存款准备金率后,香港金融市场的股票应声上涨。

三、流动性,估值有望逐渐修复

自疫情爆发以来,港股市场明显受避险资产青睐,但随着港股市场的利空预期逐渐出尽,我们认为后续有望回归至估值上。

四、投资者情绪

香港机构一般主要用港元做投资组合,一方面香港机构购买港股增强其抗风险能力,另一方面港股市场投资者也倾向于通过投资港股来规避股市下跌风险。

从实际情况来看,港股市场也经历了全球资本市场的“下行”过程,由于中国香港股票市场发展历史相对较短,市场投资者群体更多,资金流动性会明显改善,港股市场总体估值水平相对较低,其投资机会趋近于其他新兴市场。

同时,香港本地机构投资者的投资倾向也是受到疫情影响的一部分,特别是在今年疫情暴发初期,香港股票市场的波动很大,此外,港股市场的整体市盈率水平也呈现明显的“下降”态势。

香港机构投资者总共投资股票164.78亿港元,总资产近千亿元,现金储备近40亿港元,2021年净资产约4200亿港元,息税前利随其后。

香港机构投资者的主要投资方向在于股票市场,股票市场的市盈率和市净率都已经超过合理水平,且港股市场的投资价值存在明显的偏差,因此港股市场投资价值在短期内明显下降。

虽然港股市场的整体估值水平相对于美国、香港市场有所偏高,但是从历史经验来看,相比其他投资市场,港股市场的总体市盈率也要更低,并且其整体估值水平往往会超出大多数成熟市场的水平,因此,港股市场总体市盈率比A股市场的估值水平要更高。