煤价风起云涌：何时触底成谜？

其一,全球供应压力仍存。虽然在3、4月进口利润亏损严重影响了部分装置检修,但供应还是存在一定缺口。上周甲醇开工率和产能利用率双双回升,近期的供应压力进一步缓解。受此影响,截至上周,甲醇企业开工率和产能利用率均在回升,但是仍然在较低水平,其中山东地区的开工率已经升至73%,西北地区的开工率则下降至7%。伴随着检修装置的陆续投产,后期的供应压力也将逐渐加大。

其二,国际市场供应有缺口。由于去年12月中旬以来国际原油价格暴跌,对于天然气价格的持续下跌形成了明显的压制,这使得天然气生产企业不得不停产检修。尤其是在原油价格持续低迷的情况下,俄罗斯的天然气产量下降幅度达到了40%,而美国的天然气产量也由年初的4.71%增加到了目前的4.22%,这使得天然气供应量出现了明显下降。

其三,国内外的甲醇装置开工负荷明显上升。由于天然气制甲醇装置在4月中旬以后的逐步投产,今年我国天然气消费量达到了1.18亿立方米,与去年的消费量基本持平,其间国内甲醇的供应压力依旧较大。

最后,随着原油价格的走低,甲醇下游的产品利润也出现了明显的下降。据不完全统计,目前华东地区甲醛利润已经出现亏损,而醋酸利润为50元/吨,虽然有回暖的趋势,但是目前的亏损状态要好于去年,这也是导致甲醇装置开工率大幅下降的主要原因。

在供应和需求的共同作用下,目前甲醇现货价格较为坚挺。目前华东地区的甲醇现货价格已经下跌至2400元/吨,而期货价格在2300元/吨的关口遇到一定的支撑。而甲醇现货价格与期货价格之间的价差也是位于合理水平,价差依然维持在400元/吨以上的高位水平,这种价差的快速拉大也为后期甲醇现货价格的反弹打开了空间。

二、国际甲醇价格低迷导致国内外甲醇价格都呈现下跌趋势

从进口甲醇成本的角度来看,目前华东地区的甲醇现货价格在2300元/吨左右,而国内的甲醇价格在2600元/吨,那么其甲醇成本就已经处于较高的水平。而如果从国内市场价格的情况来看,由于目前的甲醇价格较高,企业有一定的获利空间,这也是导致甲醇价格大跌的一个重要原因。

从成本端来看,国际甲醇的价格目前在2000美元/吨左右,其中在中国进口甲醇的成本有8个点左右,在这个价格下,国内甲醇的利润在3100元/吨以上。不过从成本的角度来看,在2500元/吨以上的价格,这种利润有一定的回升空间。