研究报告：国内金属价格变动分析及哪些金属价格受国内市场需求影响较大？

研究报告:国内金属价格变动分析及哪些金属价格受国内市场需求影响较大?

国内市场需求大,对金属市场需求而言是重要的风向标,过去一年铜、铝等众多工业金属涨幅较大,目前也从去年的高位回落,市场对于金属市场的关注度大幅上升。

有色金属市场今年一季度有待观察,目前来看,主要国家疫情、能源短缺、基建投资、地方基建投资增长有三大利好因素,但对有色金属价格走势是否有明显压制。就基本面而言,2022年二季度LME库存下降,铜库存增长,国内外库存变化基本一致,加之宏观宽松预期带来的交易逻辑,商品或在LMEback结构的背景下维持震荡运行。

由于国内工业金属品种整体处在“滞胀”阶段,各品种存在滞胀担忧,对此,有色协会则表示,下半年以来全球通胀预期持续偏强,大宗商品风险与货币等因素叠加使得商品普遍出现结构性的分化。虽然2021年铜、铝等基本金属价格呈现“胀”,但对宏观经济仍然不看好,有色金属价格仍然出现较大涨幅。

从LME“九折”交易来说,沪铜和铝是全球主要商品的典型期货品种。据有色金属协会分析,LME铜期货2021年全年涨幅为2.33%,全球大宗商品整体呈现强于有色金属的态势。

在有色金属品种的大涨大跌中,工业金属表现较好。“随着海外疫情对于经济活动的影响,铜、铝的需求呈现显著的波动,加上地缘政治的影响,市场预计3月份工业金属的价格也会有小幅的上涨,从有色金属板块的表现来看,2021年底国内金属的价格整体处于高位,如果按照目前的价格走势,沪铜价格可能将呈现整体偏强的态势。”南华期货有色研究员王蓉说。

此外,在王蓉看来,目前的有色金属价格仍然受到国际市场的影响较大。由于铜、铝、锌、镍、锡等基本金属价格处于高位,下游消费呈现“旺季不旺,淡季不淡”的局面,下游对铜、铝、镍等价格的畏高情绪较强,对铜等金属的需求较强。

因此,有色金属分析师徐世伟认为,在目前的整体市场环境下,有色金属价格仍然维持高位,有望推动铜等金属价格走高。

政策调控加码

市场人士认为,近期国际市场对于有色金属的风险预期不断发酵。继美国宣布向其征收25%的生物柴油补贴后,欧洲多个国家开始从天然气采购。美国5月对华加征关税已被取消,这一举措正在迅速提高对金属的需求,为市场释放出可能进一步利好的信号。