美国十年期国债利率走势及影响因素分析

美国十年期国债利率走势及影响因素分析:

从历史数据来看,2008年10月以来的5次美债利率走势(2008年10月~2009年10月)都反映美国经济的疲软。虽然其中三次上升,分别为:08年1月的第一轮回落、2014年1月的第三轮回落、2014年11月的第四轮回落、2015年9月的第一轮反弹、2014年10月的第五轮回落。与2008年3月以来的持续回落,以及2009年1月的持续反弹,应当说,美国经济和美联储政策基调的“指引”更重要,此次不应当被误解为美联储的决策。

由于债券收益率曲线的不断收缩,意味着其对通胀水平的预期,美国经济前景堪忧,以美元计价的美国国债收益率(通常与黄金和美股等为负相关)都会受到很大的打压,进而施压美元。此次美债收益率的不断下跌,就体现了美联储官员们对美国经济前景的担忧。这可能会对金价形成一定的支撑,但不会是长期的支撑。

从美国经济指标来看,美国10月失业率已经下滑至5.9%,高于一年前的最低水平,而工资增长率已经放缓至3.5%,也就是说,就业市场复苏状况依然十分脆弱。据美国劳工部周二(3月14日)公布的最新数据显示,美国10月生产者物价指数(PPI)年率增长1.3%,符合预期,9月和10月的PPI增幅都出现回落。美联储声明也明确表示,通货膨胀率的上升是暂时的,不会长期持续的。

通胀压力上升可能会影响到美国货币政策,市场对美联储2019年加息次数的预期也从一年前的4次上调至6次。

这可能会导致市场对黄金的需求下降,从而导致金价和美元的“双杀”。由于美元贬值和黄金的上涨,那么美联储的立场变得更加温和,这可能会将美元走势与黄金价格产生明显的联系,所以对黄金有一个支撑。

美联储加息,预计美国股市大跌,避险情绪升温,黄金的需求将受到影响。从目前的情况看,美联储在2018年的加息次数可能会超过了加息。目前投资者情绪与股市关系较为复杂,且这种情况可能会继续发生。

近期,美联储在加息的问题上依旧表现的相当平静,在美国经济增速放缓的背景下,美联储加息的压力有所减轻。这种状况也有可能会延续。

地缘政治担忧和美国财政刺激

全球经济数据方面,美联储12月会议加息后,目前还没有公布2019年年底前加息的具体时间。12月会议纪要还指出,明年的货币政策目标是更加宽松的水平,以就业和经济增长为导向,确保通胀率稳定在2%左右。