美国国债收益率曲线倾斜：两年期和十年期之差扩大

美国国债收益率曲线倾斜:两年期和十年期之差扩大

在鲍威尔上周发表言论之后,美债收益率曲线陡化,但持续时间仍然较短。这表明美债收益率曲线与美股曲线之间的跨度更加牢固。鲍威尔的讲话超出市场预期,解释了为什么美股收益率曲线发生扁平化,而这预示美股不再走牛,这与经济衰退的可能性非常明显有关。

他说,要想真正地结束美债曲线扁平化的局面,需要达到万亿美元的规模。美联储继续以当前的速度继续加息。随着美联储减少资产负债表,美联储的货币政策将继续收紧,因为收益率曲线更加陡峭。

面对经济衰退,美国10年期国债收益率甚至比全球其他主要资产的历史平均水平还要高。它反映的是企业投资、消费者信贷、政府债券和政府债券在过去的十年中平均回报率为负。

鲍威尔主席上周重申,要想让美国经济复苏,减少损失,还需要更多的财政政策支持。美联储将尽最大努力降低债务上限,以避免债务违约。

分析师表示,资产负债表扩张主要受政策行动和货币政策支持的影响,还需要政府政策支持。

从中长期来看,低利率环境为美股的强劲反弹提供了空间。

高盛分析师也表示,为了推动美国股市强劲反弹,美联储缩减资产负债表是未来决定美国股市走向的关键。他们预计,美联储将在未来两个季度逐步缩减资产负债表,每月将继续以每月600亿美元的速度购买国债,直至资产负债表达到3.5万亿美元。

全球各大央行采取行动,开启新的货币宽松周期

美联储已经改变了货币政策路线,并将资产负债表削减至7万亿美元,在未来三、六个月缩减的资产负债表规模可能达到4万亿美元,甚至是10万亿美元。

今年年初,美联储几乎每月都会召开货币政策会议,这对股票、债市、黄金等各类资产具有积极影响。

由于刺激措施对美国经济的潜在推动作用,美联储曾多次声称,要在未来几个月推出新的货币政策。

“我们应该使用适当的货币政策来支持经济,”耶伦上周表示。

值得注意的是,就在一周前,美国货币市场收益率徘徊在负值,并创下5年以来的最低水平,表明实际收益率已经下降。

上周四,美联储公布的褐皮书调查报告也显示,过去一年的就业增长速度放缓,且成本上升,但企业担心未来可能受到更大的冲击。

美联储警告,预计会在6月开始削减近9万亿美元的资产负债表。