解析油品盘点原因及其影响因素

解析油品盘点原因及其影响因素短期能源品市场呈现的扰动迹象或影响油品品种分析:

一、对原油后市观点

从趋势上分析,油品供应商或继续看涨后市。在OPEC+维持减产的情况下,OPEC+维持减产力度或不减少,支撑油价上涨。

从供给角度分析,供应趋紧预期一方面削弱油品市场的利空预期,另一方面对油价走势形成打压。当OPEC+国家在2020年1月份发布“限产协议”后,油价从15美元/桶左右大幅上涨,短期市场对油价仍存进一步上涨预期,短期油价或将继续震荡调整。

短期来看,供给端扰动对油价的支撑或弱于油价。我们认为供给端扰动对油价的影响也偏中性,当油价上涨的驱动开始减弱时,油价整体回落。近期油价的反弹或带动美国的页岩油产量恢复,对油价的影响也弱于油价。

短期来看,OPEC+或继续维持减产力度。在需求端的扰动仍存、OPEC+减产未完全落实、英国脱欧风险或进一步增加的情况下,下半年原油需求或继续受到抑制。在这种情况下,油价或继续维持高位震荡。

二、对冲基金动向

对冲基金因对冲基金新的购买行为或对原油期货价格产生较大的扰动,而带来了其对冲基金的大规模增仓。

1、市场监管

一方面,新的风险事件不断在上演,投资者需要了解金融市场监管。在此背景下,原油基金对冲基金增持原油期货的意愿上升。在过去一周,尽管美国能源信息署(EIA)公布了原油库存报告,但市场对于能源信息署原油库存的减少及美国对于伊朗和委内瑞拉的制裁可能导致该国的原油产量降低。美国2月3日在其官网发布消息,正式解除了对于伊朗的制裁,允许伊朗在未来6个月内将伊朗原油出口降至零。如果恢复遵守伊核协议,可能会在10月伊朗原油出口将降至0的水平。目前油价已经明显反映出市场对于OPEC减产的预期。

2、美国多个数据源

从EIA的原油库存变动来看,在2月3日美国能源信息署的数据出炉后,美原油价格继续走高,布伦特原油价格也站上了77美元的关口。

2、宏观面

当然,宏观面主要有四个方面的支撑因素,第一是由于本周即将发布的中美贸易磋商,目前是特朗普对中国商品加征关税,这给利好美元指数上行。另一方面,在国内经济尚未出现明显好转之前,经济增长难有明显起色,房地产市场的疲软,拖累的经济恢复,对原油需求形成负面冲击。