探索套期保值参数的风潮：如何在市场波动中保持稳定？

探索套期保值参数的风潮:如何在市场波动中保持稳定?

教训:非专业的套保者容易产生一种错觉:与现货市场不同,期权市场的风潮变化极大地拖累了期货市场的发展和功能发挥,套期保值的头寸需要不断扩容,而不是一味追求高频、便宜的价差。其实,非专业的套期保值者本身就承担了市场波动的风险,因此,他们在价差亏损时只能被迫割肉出场,进行一定程度的调整和平仓。因此,人们在错误的认识上,会选择相对简单的交易参数,以实现价差合理波动,同时他们不愿意承担更高的亏损风险。

有些专业的套期保值高手在价差异常波动的情况下,采用各种策略进行风险对冲,希望获得更低的持仓成本,同时也利用一些期权价格与市场波动进行风险对冲,从而规避不确定性风险。而成熟的期权交易者则是利用期权价格与市场波动的关系进行风险对冲,以达到降低风险的目的。从市场波动率曲线来看,可以发现,在价差异常波动的情况下,运用期权做保护头寸,以保障整体套保成本较低。同时,当标的期货价格大幅波动时,可以利用期权的平仓权利回避价格剧烈波动带来的潜在风险。

在套期保值交易中,期货市场的套期保值头寸相对复杂一些,但行情的波动性可以有效满足。在商品价格波动剧烈的情况下,能够为企业提供更丰富的选择和保值手段。比如,如果企业认为期货价格波动性大,可以买入期货,然后选择期权,为企业提供最丰富的选择和保值手段,这样就能实现风险对冲的最终目的。在期货市场中,企业的套期保值交易具有流动性优势,可以避免在集中交易阶段流动性很差,同时考虑对冲的能力也更强,投资者能够有效规避风险。

上述业务负责人表示,套期保值头寸在交易中是有需求的,并且预期价格会大幅波动,但套期保值头寸不会被多头主动控制。具体表现为,企业既可以选择期货合约进行保值,也可以选择期权合约进行交易。套期保值头寸规模不固定,不固定。一旦价格变动超过套期保值头寸所需的权利金,套期保值头寸就可能会被强制平仓,而且很可能会面临追加保证金的风险。

值得注意的是,该业务负责人介绍说,期权交易是期货和期货市场互相融合的一项重要的交易机制,套期保值可以为企业带来很多利润,这也是该业务负责人对套期保值的积极意义。他希望企业能够运用好期权来规避风险,在现货市场上进行套期保值操作,防范价格波动带来的风险。