为什么基差在合约到期日为0时变得重要？

为什么基差在合约到期日为0时变得重要?上期能源上市多年来一直在研究如何利用基差期的套利交易服务实体经济,此次基差交易为石油产品期货市场创造了良好的基础。基差交易合约能够帮助期货合约和现货价格形成良性互动,帮助企业、投资者和生产者规避原材料价格上涨风险,从而提升我国石油化工产品的经济效益。

基差交易的服务实体经济

基差交易合约能够帮助期货合约和现货价格的回归,有利于期货市场平衡全球的原油供需,对冲价格风险,降低风险。在实施基差交易时,基差交易只需以期货价格为基准,由市场上的期货交易人、生产经营者和下游贸易商进行交易,通过基差交易将原油现货价格进行波动,从而规避交易的盈亏。

由于中国和美国原油期货品种的定位不同,中国和美国原油期货的基差交易模式类似,中国和美国原油期货有很多相似之处,美国原油期货最大的差别在于,在商品期货市场上,在期货市场上,如果将原油现货和期货价格进行买卖,这种价格完全是市场认可的,交易双方在规则上几乎没有冲突。

基差交易合约既可以选择直接行权,也可以选择先履约,并且从合约规定的时间点进行实物交割。具体来说,美国原油期货合约具有合约到期月份的设计、在合约规定的最后交易日后的第一个交易日起执行。

由于中国和美国原油期货合约的设计相对于其他原油期货合约设计更为复杂,中国和美国原油期货合约交易时间一般较其它期货品种更长。

由于中国和美国原油期货都采取了先履约后结算的模式,中国和美国原油期货合约的交易时间更长,所以中国和美国原油期货的价格联系更为紧密,交易双方可以根据需要,设计合约的结算方式和结算价格。

北美和欧洲一些期货交易所也制定了一些原油期货合约的交易时间,这种交易方式也可以在中国和美国合约的交易时间段里进行交易。

我国的原油期货交易时间设计来看,因为很大一部分人都是在第一个交易日进入原油期货市场进行交易的,而国外交易所所也推出了期货交易所的夜盘交易。所以,首日交易开市前,个人投资者的原油期货交易量较早已经超过了上海期货交易所的夜盘交易。

另外,我们为什么这么强调机构投资者呢?这主要是因为我国期货市场实行了严格的结算制度,也就是说交易原油期货合约要在交易日的上午9点30分~11点30分,下午1点30分~3点。如果出现交割日需要及时平仓,所以平时我们没有太多的时间去交易。为什么基差在合约到期日为0时变得重要?某一天,基差走强,或者期货价格偏离现货价格而呈反方向变动,那么如何分析呢?

比如现货大豆和期货大豆,它们二者之间有些相关性。比如大豆价格高于大豆,那么期货豆和豆粕的价格也会回升,反之,基差走弱,那么期货豆和豆粕的基差也会变弱,它们的基差会上升。

而豆粕期货在合约到期日前,也要通过每日的收盘后,与豆粕期货现货价格进行结算。当然,该合同并不是期货交易中的合同,现货交易中的合同并不包含期货合约,它们与期货合约所代表的商品的所有权高度一致,这并不意味着期货合约的商品属性要分离。期货合约的签订也是由双方自己来进行,通常是在签订合同时,首先要对交易标的物,这是不太容易的,但是它们也有自己的属性。期货合约的产生,也是由交易双方共同来进行的,因此有些双方并不具有权责权限,这时候的交易就要交由双方自行去行使权责,承担风险。

因此,期货豆粕基差和豆粕基差的变动并不必然产生同样的关系,基差为正,期货价格也可能上涨,反之,基差为负。

其次,期货价格为什么会涨呢?在这个期间,现货市场可能不行,这就与期货市场有关,因为,现货市场主要是交易豆粕现货的,如果某一天豆粕期货价格大幅下跌,那,很可能在现货市场进行交易,从而导致豆粕价格大幅上涨,也就是我们通常所说的,期货市场上涨。

也就是说,如果某一天豆粕期货价格大幅度上涨,那基本上可以认为是期货市场对现货市场的一种利好,他们只是做大豆基差的交易而已,未来豆粕价格涨了,那他们就赚回来,可以说基本上是期货市场的多头。

反过来,如果某一天豆粕期货价格大幅下跌,那基本可以认为期货市场会影响到现货市场,因为,期货市场因为它提供了一个对现货市场有需求的基础,并且,现货市场价格上涨了,他们也是有需求的,可以说期货市场提供了一个能够反映现货市场供求关系的基准价格。

期货价格和现货价格有什么区别呢?

简单来说,就是看这个市场的景气程度,期货价格与现货价格有较强的趋同性,二者都可以作为判断期货市场的一个利好的指标。

比如,现货价格一般要高于期货价格10%以上,当然,如果期货价格低于期货价格10%以上,这个势就会改变,因为期货市场具有价格发现功能,更多的品种价格都会上涨。