为什么美股指期货长期贴水？揭秘背后的原因

为什么美股指期货长期贴水?揭秘背后的原因

10月以来,美联储加息幅度加快,预期逐步收窄,美元指数强势升值,股市持续承压,市场风险偏好下降,股市承压。

10月以来,海外风险偏好回升,全球股市下跌,全球经济下行,资金避险情绪上升。10月以来,中美经济企稳,中美两国经济周期错位,股市下跌,资金撤出股市,风险偏好下降,美股持续承压,近期外资流出国内市场,外部风险偏好上升,外资承压。

近期中美经济走势分化,短期风险偏好上升,股市延续震荡,股市承压,风险偏好下降,MSCI中国A股指数持续走弱。在美股出现下跌的背景下,中美利差倒挂严重,未来A股企稳回升概率加大,内外盘价差倒挂可能还会继续扩大,外部风险扰动加剧,境内外股票市场面临压力。

全球股市下跌,美国国债收益率曲线倒挂,风险资产短期走强。10月以来,受海外风险偏好回升的影响,美股上涨,外资持续流入国内市场,导致A股出现大幅下跌。中美利差倒挂的出现,导致国内股市受到了一定的扰动,但我们认为,短期来看,随着美联储持续加息,外资回流A股,外资流入会受到一定的影响。外资对国内市场的青睐,更多体现在对上市公司业绩进行预期。

但美股已经出现持续下跌,A股估值已经跌至较低位置,后续短期需要进一步观察中美利差的变化。目前,不少投行认为,中美利差倒挂不会延续,海外风险扰动可能会对A股形成负面影响。

事实上,瑞银、花旗等全球投行曾预计,到今年年底,中美利差将处于更低的位置。摩根大通认为,中美利差倒挂将进一步影响A股。中国国家统计局今日刊发的数据显示,9月末,人民币贷款余额约为9393.28亿元,较8月末下降50.21亿元;人民币存款增加92.92亿元,与上年同期的703.48亿元基本持平。不过,随后有消息称,近期央行不进行逆回购操作,当日逆回购到期利率为2.2%,7天、14天、28天及以上的逆回购余额分别为3380.71亿元、3653.87亿元、4037.70亿元,与上月末持平,其中,14天、14天及以下的逆回购余额分别为2737.33亿元、3679.68亿元、4048.84亿元。为什么美股指期货长期贴水?揭秘背后的原因

美股期货长期贴水是通过修复美股高估,造成A股风险溢价的主要原因之一。由于A股估值偏高,目前港股只有10倍左右的估值,因此全球股市仍有大幅波动的风险。此外,美国纳斯达克指数的相对估值也达到了历史极值,这说明目前A股有资金配置美股,这对美股来说是非常不友好的,市场情绪比较悲观,A股也是持续承压。

在美股有明显下跌的趋势,短期纳斯达克指数出现了明显的下跌,这说明美股下跌是被资金用来修复,并非对A股产生有效利空。虽然美股短期有较大幅度的下跌,但是美股长期下跌趋势很难扭转,短期难以反转。随着美国经济数据逐渐出现回暖迹象,美股短期企稳的概率较大,在此背景下,美股继续下行的概率较大。

流动性层面

美国股市下跌会让A股节后回流美股的迹象,美国作为世界经济的领头羊,其股市的跌势会带动美股回暖。在美股跌势不改的情况下,投资者可以通过抛售美国股票换取美元,这意味着美股将进一步下跌。这对于A股来说是非常不利的。同时,美股下跌造成了大量资金流出A股,直接拖累了A股。这也意味着美股会出现持续的下跌。

从三大行角度看,美国股市下跌会让美股回暖。但是短期反弹行情已经临近尾声,虽然美股已经进入下跌通道,但是从技术指标上来看已经出现了下跌的趋势。目前美股已经开始出现下跌的趋势。

1.股市下跌对于美股的影响主要集中在两个方面:

(1)美股下跌会拖累A股的下跌,进而间接影响A股的涨跌;

(2)美股下跌会拖累A股,间接影响A股的上涨。

但是美股大跌会拖累A股的涨跌。因为美股大跌会直接影响A股,间接影响A股的涨跌。

可以看到,美股大跌A股就会下跌,美股大跌A股下跌则A股上涨。

所以,如果美股大跌A股的下跌会拖累A股,间接影响A股的涨跌。

2、美股下跌影响A股的涨跌,A股下跌会拖累美股的涨跌

美股大跌,必然会导致A股的涨跌。因为美股下跌会影响A股,进而影响A股的涨跌。

所以,美股下跌会拖累A股,直接影响A股。

3、美股下跌会拖累A股的涨跌

美国股市的下跌对于A股影响非常大。