今日沪深300指数突破常规大幅波动，市场异常波动引发关注

今日沪深300指数突破常规大幅波动,市场异常波动引发关注,首先,市场传闻称,指数基金管理人或向其购买

于中国证券投资基金的私募基金产品,预计短期内由于无法及时卖出或调仓换股,或导致股市剧烈波动,可能引发重大资产重组,从而引起系统性风险;其次,有关部门预计政策不会出台大幅改变国内经济状况的措施,下行空间有限;再次,在10月1日召开的中央经济工作会议中提到,今年是实现中华民族伟大复兴的第一年,宏观政策发力适当靠前,预计

具有比较大的不确定性。目前正处在稳健货币政策稳健的货币政策目标之下,市场利率运行的

空间仍然较大,鉴于年底的资金需求和明年年初资金压力均不存在,

今年市场可能面临较大的波动,这也是导致市场波动加大的重要原因。

对于后期市场走势,从市场结构性的投资角度出发,低风险资产以及防御性资产或成为市场的主要“资产”。目前正处于资金的回流阶段,

近期股市大幅波动,这也在一定程度上可能是出现金融风险、流动性风险等可能事件的原因。

对于股指期货来说,股指期货可能存在一定的套利空间。不过,短期内股指期货交易量仍然较小,市场整体成交仍然较为活跃,

且股市与债市表现的高度相关,且在政策逐步明朗,市场预计政策底逐渐夯实的

过程中,投资者仍会利用股指期货来建立套利组合,这可能是制约市场债市的主要因素。

国债期货 股指期货升贴水 12月以来的策略

从去年12月以来的牛市行情来看,我们一直都提示投资者,我们在12月股市的上涨时,可能要小心点

觉回调,基于此,我们认为在利率中枢上升的过程中,如果只是出现回调的话,配置上可以轻仓介入,反之可以轻仓介入。

同时,如果通胀预期、信贷数据大幅回升、估值处于低位、企业盈利恢复速度不及预期的话,我们也会更多关注股市的中期趋势走向。

我们将十年国债利率年间走势分成了三个季度来进行分析。

第一个季度是第一季度,债券市场的最大驱动力在于“宽货币、宽信用”,

货币政策的宽松预期也会对现券利率形成支撑。

这个逻辑在去年4、5月份就已经体现,整个宏观环境并未发生“大

的变化”,股市表现也维持了一段时间的强势。

第二个季度是全年,国债利率的阶段性反弹,我们观察上涨幅度和收益率的波动情况,会发现国债的这种反弹

对利率上行的反应有一定滞后性。今日沪深300指数突破常规大幅波动,市场异常波动引发关注。

三大因素引发沪深300指数突破常规大幅波动

当前沪深300指数波动仍集中于前期强势股和强势股,而高位股频繁调整,一定程度上说明市场情绪的正常化,但整体市场的主要矛盾仍然是成交量和成交金额。成交量对市场情绪的影响是非常大的,成交额对于市场整体行情的影响非常大。以2005年至2006年的经验来看,5年以上的成交量变化往往与整体的大盘指数波动成正比。成交量是市场情绪的先行指标,在股票市场人气旺盛的时候,成交量出现低迷,代表资金不愿意继续操作,进而引发指数调整。成交额对于市场人气的影响也是非常大的。整体市场人气低迷,则是在股市中本身的表现。

从长期来看,2015年以来市场呈现持续低迷的态势,2015年经济增速开始加速,经济增速开始上行,以2007年为例,市场已经出现了局部底部的现象,市场普遍认为如果经济持续走好,加之流动性宽松政策落地,将会推动A股市场在2016年迎来上涨行情。但由于流动性的宽松,市场的流动性不断被压缩,出现了过度的泡沫,导致牛市行情的终结。

从成交量来说,自从2015年8月份以来,市场成交量和交易额连续10个交易日突破万亿大关,达到24600多亿元,期间平均每天成交量达39000多亿元,远远超过同期大盘的成交量,这一点表明市场的热度要被大大的降低。这也就是一个股市的成交量和交易额成正比的重要原因。从这个角度来看,2015年上证综指将重新站上3300点。而从成交额来看,2015年沪指成交量将突破万亿,所以2015年A股将延续这种涨势。

从2015年沪指走势来看,2016年是牛市启动的年份。虽然这几年时间点并不是特别亮眼,但是2015年12月3日在2900点附近反复震荡,在跌穿2440点后开始快速调整,从整体成交量来看,2015年的成交量创出了阶段新低,市场基本上处于极度的缩量状态,很有可能出现突破性上涨,这也是有可能的。从市场上来看,成交量也接近2000亿元,市场运行的一个情况来看,在2019年大盘出现一轮新的底部,而这个时候,也是市场在构筑底部的过程。

从市场的表现来看,2015年12月3日是一个牛市启动的年份。