国债收益率下跌：经济复苏信号透露出什么？

国债收益率下跌:经济复苏信号透露出什么?国债收益率下跌意味着股市下跌。

美国货币政策紧缩:1年期国债收益率一度下滑为2.5%,为2017年1月以来首次下滑;2年期国债收益率一度下滑至2.6%,为2017年2月以来首次下滑;3年期国债收益率一度下滑至1%,为2017年2月以来首次下滑。

欧元区经济复苏:

在 IMF 和国际货币基金组织(IMF)两次下调欧元区经济增长预估,上调了美国经济增长预估,同时也指出欧元区增长将很强劲,欧元区和欧元区整体经济增长速度可能会超过2015年。

日本央行于今年7月上调政策利率25个基点,并预计在未来几年之内将持续实行负利率政策,并降低利率。

美国3月Markit制造业PMI初值为59.9,高于预期值。美国商务部发布的数据显示,美国3月工厂订单连续第二个月下降,进一步证明供应链困境并不完全消除。

美国商务部的数据显示,3月美国新屋销售总数年化 63.5 万户,高于预期 68.5万户,前值 61.8万户;2月新屋销售总数年化 68.3万户,预期 61.5万户,前值 57.3万户。美国4月新屋销售环比减少1.8%,预期增0.4%,前值降0.4%。

英国脱欧对于全球经济前景带来的风险加剧,全球经济前景的不确定性限制了黄金的避险吸引力。

全球经济衰退风险:

主要国家的增长都以经济衰退来衡量,欧洲、亚洲、美国等增长下滑的迹象也让全球经济处于较低水平。

经济不景气意味着全球经济扩张的可能性大幅降低,市场对于未来全球经济增长前景的担忧随之增加。

非美经济体增长的下滑将导致新兴市场国家的央行出现宽松的货币政策,并且可能推动发达经济体实现增长。

主要发达国家在经济增长上具有比较优势,在货币宽松的支持下,市场对于经济过热的担忧更加强烈,对于未来经济衰退风险的担忧将加强。

主要新兴市场国家经济表现:

主要新兴市场国家的GDP增长的下滑对于欧洲、日本、中国、巴西、加拿大、俄罗斯、阿根廷、南非、巴西和阿根廷的经济增长起到了一定的支撑作用,并且新兴市场国家的经济增速是发达国家中增长最快的国家。

主要发达国家的GDP增长率保持在较低水平,而发展中国家的增长率低于发达国家。

主要发达国家经济增速下滑说明当前增长的预期较低,主要的新兴市场国家经济出现了衰退。国债收益率下跌:经济复苏信号透露出什么?货币政策正逐步收紧,新的货币政策空间已经打开。目前通胀形势依然严峻,美联储货币政策将会进一步宽松。

宽松已经为未来打下伏笔,收益率已经开始见底,今年美国经济将出现较大幅度下滑。全球贸易、英国脱欧、通胀、国内消费、生产都将出现一些变化。虽然短期收益率已经见底,但投资者对于未来经济的预期并没有好转,大家认为现在是做多的时机吗?但我们应该抱有长期预期,不会变成大熊市。下面我会一一剖析今年底到明年年初是什么样的时候。

1、股市大跌,资金流向银行

今年以来,市场资金流向银行,但是银行股已出现估值偏离。最近一周,银行股的估值确实有所修复,ROE也已经回到了最近几年的最高水平,不少估值低于5%的个股获得投资者青睐。特别是4月22日上证指数的5日均线和10日均线出现明显的拐头向上的趋势,看好这种风格变化的投资者。

2、近期全球资本市场动荡,美元走强,对国内经济下行压力,国内的货币政策正逐步收紧。目前海外主流国家经济增长势头较为稳定,国内货币政策在增强流动性投放。不少分析师认为,进入6月以来,国内的货币政策明显更加宽松,而国外资本市场也在逐渐活跃,这种流动性的投放,还将在未来一段时间延续。从企业盈利层面来看,中小型民营企业的盈利能力在较好的背景下,也在稳步回升。

3、流动性缺口仍然存在,目前存在套利空间

股市的暴跌,也是一定程度上引起了市场恐慌的原因,根据统计数据,今年以来上市公司累计融资总额已经跌破了17万亿元,创下了单月历史新低。央行近期提出“稳健货币政策取向没有改变”,对此,业内人士认为,股市泡沫是一把双刃剑,股市暴跌,往往伴随着经济衰退。当然,股市目前泡沫主要是股权质押,而不是杠杆资金,中小创的经营杠杆相对较低,其投资回报空间比较低。如果中小创大面积停牌,这些融资盘的资金都会因为亏钱而走人。市场对股市的避险需求就会继续加强,这对A股市场来说是一个比较好的投资机会。

不过,股市最近一段时间明显呈现弱势振荡的走势,尤其是本周以来,上证50指数从2900点附近大幅拉升,已经从前期的2638点左右,涨至3200点附近,其间还出现了两个交易日的暴跌,累计跌幅超过50%,已经逼近历史新低。