揭秘基差贸易的流程：利润背后的秘密！

揭秘基差贸易的流程:利润背后的秘密!

案例一:2019年9月,据生意社监测,2020年3月中旬以来,全国鸡蛋期货主力合约出现大幅贴水,主力合约价格由2250元/500千克涨至2270元/500千克,单日最大涨幅高达11.19%。由于期货价格冲高回落,基差大幅贴水之下,市场人士对基差回归的期待加大。而业内人士分析,基差偏离的发生源于此前的基差背离情况,包括期货市场资金操作,部分投资者投机性较强。对于基差修复的原因,中国农业科学院期货研究员叶少杰表示,首先,虽然短期内,现货市场短期疲弱,但基差报价贴水情况严重,市场流动性较弱,导致期货价格贴水幅度扩大,交割月临近之际,期货价格贴水幅度扩大。其次,随着期现套利力量的逐步拉大,跨期价差波动明显,基差波动情况也不断放大,套利交易的基差关系逐渐增强,跨市套利力量逐步加大。最后,为了更好地服务于实体企业,2017年6月,大商所将蛋鸡养殖周期由12个月调整为3个月,总饲料成本不断上行。

案例二:2013年,受现货价格上涨影响,2005合约价格创出历史新高,而5月、6月合约的基差普遍维持在0-100元/500千克的高位水平。此后的7月,随着蛋鸡养殖利润回落,蛋鸡养殖意愿有所下滑,但由于本月鸡蛋现货价格大幅上涨,期货价格的上涨力度不及5月合约,基差迅速回落,到6月,基差便恢复至0元/500千克的水平。随着鸡蛋现货价格的上涨,2005合约对2005合约的基差报价出现上涨,1809合约对2005合约的基差报价随之出现上涨。

不过,由于期货价格是现货价格的预期,现货价格上涨会推升期现套利者的成本,这个成本会不断加大。2013年11月,鸡蛋现货价格在9月合约基础上上涨了18%,现货价格的上涨为期现套利者提供了一个价格发现的最佳时机,这也成为2009合约上的一个新的套利机会。

案例三:2013年,与鸡蛋JD1801合约相比,2005合约价格上涨幅度超过期货价格上涨幅度。