最近黄金大涨的原因：市场不确定性驱动投资者涌向避险资产

最近黄金大涨的原因:市场不确定性驱动投资者涌向避险资产

一般来说,这类资产往往是影响黄金价格波动的主导因素。实际上,为了应对金融危机,政府采取了积极的财政政策和财政政策,同时,金融市场往往会因为新冠肺炎疫情而避险情绪升温,而黄金会因避险情绪上升而表现较好。

从历史来看,当危机恶化时,人们对于黄金和美元的需求将增加,黄金价格也会因此而受益。而当危机一旦转好,避险需求会恢复,这时金价就会重新回到上行通道,从而迸发出反弹。

疫情对于经济的冲击或许正在成为黄金长期走强的重要驱动力。到了6月,黄金ETF已经连续三个交易日净流入,资金总量也创下历史新高,黄金ETF数量也创下历史新高。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,截至4月9日当周,基金经理增持了COMEX黄金的净多头头寸,至176万份,净流入范围超过11亿美元。

美国商品期货交易委员会的数据显示,对冲基金和其他基金经理在过去八周多的资金流入,其中,空头头寸较上一周增加了两倍以上,是上一周资金流入量最大的。

在黄金上行的过程中,随着金价开始转跌,多头头寸开始回落,黄金净多头头寸已经下降至了2017年6月以来的最低水平。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,在过去八周多的资金流入中,黄金净多头头寸规模创下了4月以来的最低水平。这意味着在目前这种避险情绪高涨的情况下,黄金仍然可能面临短期的压力。

由于投资者不断涌入,黄金ETF的持有量已经较去年12月达到峰值水平下跌了25%。

与此同时,基金经理们正在调整他们在黄金期货上的头寸,尽管黄金多头仓位的下降表明黄金可能在短期内陷入疲软,但这一次对黄金价格的推动可能仍将是负面的。

值得注意的是,自从去年12月英国脱欧公投以来,黄金市场的避险需求已经上升,且市场将这些投资者的黄金ETF押注削减了2%左右。

此外,最新的欧洲央行公布的利率决议,也令黄金和其他金融市场的相关性有所减弱。这使得投资者可能有进一步扩大黄金持仓,以便推动黄金进入新的牛市。

经济增长放缓,预期是黄金走强的主因

从历史数据来看,每次欧洲经济放缓都会加剧黄金的买需,而且从历史数据来看,欧洲经济增长放缓通常都伴随着黄金走高,当宽松货币政策正式退出,黄金就有可能持续走高。最近黄金大涨的原因:市场不确定性驱动投资者涌向避险资产。自上周美国大选以来,美国10年期国债收益率已升至超过3%,长期国债收益率一度跌至6%左右。虽然美国三大股指周五均涨势良好,但在最新公布的经济数据不佳的情况下,周四美国股市领跌全球市场,从周五的1.485万亿美元一度跌至1.42万亿美元附近,为10月初以来最低。更多的利好因素令金价受到提振,因此影响黄金价格。

本周晚些时候,金价曾达到1240美元/盎司的历史高点,随后在10个交易日内迅速下跌1%。在今年8月的最后一周,现货金价累计下跌超过30%,结束了自2015年以来的连续14个月上涨。

分析师指出,金价有望在今年年底突破1240美元/盎司大关,创下历史新高。目前,黄金的水平距离2013年4月创下的历史高点约1240美元/盎司仍有一定的距离。如果经济有如预期的利好,那么黄金将有望在下半年进一步上涨。

在今年年初金价升至1400美元/盎司的高位后,1月份金价再次下跌,在短短八个交易日内,累计下跌超过13%。

从市场的表现来看,金价走势与宏观经济形势基本一致,而且一直在创出新高。但是,美元走强、美联储加息预期、美元走弱以及市场对美国经济的担忧情绪都给金价带来了压力。

市场对美国经济复苏力度放缓的预期,以及对美联储将在明年加息的预期和中美贸易紧张关系,成为金价下跌的主要动力。

与此同时,分析师也提到,黄金市场在最近四个月大幅走高,也为黄金价格今年的上涨提供了动能。他们表示,市场对这种现象和短期走势的解读是积极的。

全球各国央行在采取行动应对公共卫生事件,黄金避险需求增加

除了美国股市上涨外,全球各国央行在采取行动应对公共卫生事件,给金价提供了动能。

首先,全球各国央行的降息预期增强,尤其是欧洲和日本央行。其中,欧洲央行已经降息两次,而日本央行则将存款利率降低50个基点至-0.4%,为2009年以来首次。

澳大利亚国民银行(NAB)经济学家John Sharma指出,为应对疫情的影响,政府采取了极为宽松的货币政策,在过去几个月里,全球主要央行一直在实施货币宽松政策,以刺激经济活动。

但是,此次全球各国央行货币宽松政策应对突发公共卫生事件的举措也增加了金融市场的不确定性。