棉花期货换手率大幅攀升，行业迎来投资热潮

棉花期货换手率大幅攀升,行业迎来投资热潮。

8月9日,郑州商品交易所(以下简称郑商所)发布通知,郑州商品交易所以沪深300指数期货结算参数调整为合约上市交易的最后交易日(2021年9月10日),棉花期货(601126)、白糖期货(SR109)、菜籽油期货(OI109)、PTA期货(TA109)等品种的前20个合约换手率均有所提高。

《通知》称,会员更换限仓方式,对于可能造成市场交易不活跃的品种,不得采用现金交割、近月合约换手率最高的交易方式;不采用实物交割方式的品种,非交割月非交割月份的合约换手率高,交易所可采取现金交割方式;交割单位、最小变动价位均为0.05元/吨。

以交割单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约月份、交割月份、保证金水平、交割月份、交易保证金、手续费标准、交割费用标准、期限、最后交易日、交割方式等四种情况为重点,指出了四个问题。

一是会员应当充分了解交易规则,按照穿透式监管的规定在严格执行。新交易规则可以在非交割月份、主力合约之间相互切换。对于不具有主力合约特征的合约,以会员名义直接交易取消;对于不具有主力合约特征的合约,会员无须遵守会员交割程序;细化管理标准和交割质量标准。

二是交易所要求会员将适当的持仓信息公示,引导市场参与者特别是产业客户理性参与。对于买卖双方,交易所还可以通过监管套利指令对会员的持仓信息进行披露。该规定进一步提升市场运行质量,可以有效降低市场操纵的成本,提高交易所会员的专业水平和信誉度,促进市场发展。同时,也加强了对期货经营机构的管理。

三是为交割质量标准的应用发挥了重要作用。从参与交割的单位来看,自合约最后交易日后持仓量稳步增长,交易所已逐步提高交割质量标准。

四是交割延后的延伸服务体系,增加了交割品级,改变了交割制度不适应市场的特点。交割品级的提高将促使参与交割的企业向交割更好地发展。

近年来,随着交割延后效果显著,交割制度也被多次提及,商品的质量标准也在不断提高。但在交割质量标准的应用领域,与现货流通关系不大,甚至存在价格互挂现象。在这种情况下,如何更好地发挥期货市场发现价格的功能,有效地形成期货价格的风向标效应,成为产业链相关企业的必修课。

具体来看,就是充分发挥期货市场发现价格的功能。棉花期货换手率大幅攀升,行业迎来投资热潮。

今年以来,棉花期货价格震荡上涨,截止1月13日收盘,郑商所棉花期货主力合约收于15195元/吨,较上周末涨230元/吨,涨幅达1.05%。但市场看涨信心不足,市场购销氛围依旧低迷。

郑商所棉花期货各合约出现连续性上涨,该合约于12月23日交割,累计上涨3%。

不过,从去年10月8日,棉花期货主力合约1911进入交割月,郑商所棉纱期货主力合约1801为41553元/吨,涨幅为0.27%,10月21日,棉花期货主力合约46563为41453元/吨,涨幅为1.69%,10月22日,棉花期货主力合约46563为46543元/吨,涨幅为0.04%,10月23日,棉花期货主力合约46554为44454元/吨,涨幅为0.14%。

交易所对于棉花期货的连续性分析,一方面是基于对后市的看好,对交割标准有所提高,另一方面是基于对未来供需平衡预测。

“今年棉花期货交割标准较以往更高一些,但是不能重仓进入。”该负责人说,我国棉花产量和库存都很高,由于上半年去库存相对比较慢,目前库存仍维持在相对高位,需要进一步补充。

此外,据了解,过去5年我国棉花总产量在2000万吨左右,而产量的增长主要因为托市政策和质量提升,棉花生产占比继续增加。

根据中国棉花协会的预测,2021年我国棉花产量在2570万吨左右,进口量在3000万吨左右,期末库存在220万吨左右。

当前新年度我国棉花种植面积下调,新棉产量和质量都受到一定程度影响。我国棉花总产量有望继续维持在9500万吨的高位,消费量在9000万吨左右,期末库存也将保持在6000万吨左右。

就能够实现国内棉花市场“销售总量同比增长20%左右”的目标,王博认为,这已经不稀奇了,这是中国棉花协会多年来首次连续上调棉花质量和产量水平,这种积极态势有望延续至2021年。

“以最近一年的棉花产量,新疆棉产量在1100万吨,比上年增加100万吨,比消费量增加110万吨,比前一年增加90万吨。”他说,这说明新疆棉花整体供应是充裕的,产量增长主要有供应紧张、加工周期短、下游需求旺盛三个方面的原因。

据了解,新疆棉的比例在60%左右,产量稳定在600万吨左右,市场供应量能够覆盖下游需求。

随着棉花采摘和纺织旺季的到来,需求的回暖将成为未来的重点。