氯碱化工前景：探索未来的绿色革命

氯碱化工前景:探索未来的绿色革命+能耗双控+烟气治理+人口增长带来机遇期

图2:节能环保为行业发展带来空间

成本端:碳酸盐价格由乙烯、丁二烯、钛白粉等化工品组成,和PX、丙烯等产品一起组成。

消费端:需求上升+进口、国内外需求升级+土地和水等相关成本增加

未来数年需求端:节能环保对于经济的拉动作用会逐步体现,因其将长期存在。

黑色金属:需求预期、供给侧:产业链上游:供给侧改革加码+刺激刺激政策

行业中长期:供给侧改革加码+消费边际改善。

有色板块:供求侧改革加码+成本回落。

再生铝:资源进口受限政策出台,可再生铝持续受到关注。

电网:压减能耗补贴,下半年刺激政策落地,新增订单向铝需求倾斜。

供给侧:碳中和要求政策,加快审批、退减铝企业比例,加快去产能,煤炭置换问题不再。

总结:铜、铝、锌是周期的顶峰,由于生产铜、铝与房地产相关,是电力、水电、核电、水泥、建材与化工原材料。所以,对于消费端,产业链上下游之间相互影响。因此,铜、铝在产业链上的博弈关系并不明显。

观点:有色板块维持看涨,沪铜期货蓄势高位震荡

(1)从铜市来看,11月18日,上海电解铜现货对当月合约报贴水40-贴水40元/吨,平水铜成交价格43930元/吨-43960元/吨,升水铜成交价格43910元/吨-43980元/吨。沪期铜延续小幅升水格局,早间好铜报贴水40元/吨,好铜报贴水40元/吨-贴水10元/吨,平水铜平水铜报贴水40元/吨-贴水40元/吨。沪期铜震荡下行,日内重心震荡上移,下游拿货多以1-3月为佳,后几日需求逐步减弱,持货商欲做水上月,进一步压价,但市场成交及贴水幅度均有限,表现出较强的抗跌性。

(2)当日沪期铜持仓量为11.98万手,较前一交易日增加3.78万手,增加

2.68万手,显示多空分歧仍较大。当日沪铜1806合约多空主力均出现减仓,空头减仓力度大于多头。