独家解读期货日增仓为负，市场看空情绪升温！

独家解读期货日增仓为负,市场看空情绪升温!

6月20日,豆粕期货出现连续涨停,主力合约2209最高触及3948元/吨,创下近两年以来新高。

期货暴涨之后,多头持仓随之“崩盘”,多头合约2209合约空头合计减仓15056手,至43037手。

期货市场的成杀,导致整个产业链产生了巨大的流动性风险,近一周更是发生了大量的恐慌性抛盘。

6月21日,豆粕期货1509合约交易日结束时收盘,下跌0.85%,跌幅达1.72%。

此后,豆粕期货连续两个交易日下挫,创出2015年10月1日以来的新低,当日收盘收于3264元/吨。

业内人士认为,在现货疲软的情况下,期现价差大幅收窄,对于期现套利者来说,将迫使期现套利者从期现价差中“挤出”现货仓位,而空头也要从期现价差中“挤出”期现价差,现货下跌就是现实的一种市场表现。

现阶段,大量现货商在看涨后市,有利用期货进行基差套利的动机。

据记者了解,在期货市场,基差普遍是高于现货的,他们只是在现货报价低的情况下,利用期货对现货进行套期保值,赚取基差下跌的差价收益。比如某贸易商买入1月份的大豆看涨合约100吨,而目前基差为275元/吨。

南华期货分析师王超表示,目前大豆现货与期货价格的偏离主要来自现货的套利行为,因此,后期大豆价格继续上涨的空间有限。而贸易商为规避风险,故在合适的时机进行了卖出看跌合约,而这个过程在期货市场实现了套利,并最终实现了净利的转移。

市场人士认为,从近段时间来说,市场对于未来大豆价格上涨的预期逐渐增强。比如,市场预计在4月下旬大豆价格会继续上涨,因此当期货市场的价格出现下跌时,就会形成看涨期权的买方(买入执行价格的买方)和卖方(卖出执行价格的卖方),这样在现货价格上涨时,期权的卖方就可以获得权利金收益,反之亦然。

有业内人士表示,从目前大豆供需情况来看,未来大豆价格仍有继续上涨的空间。

但不容忽视的是,在期权市场,隐含波动率已经达到极值,企业套保或进行风险管理的诉求越来越强烈。因此,企业在基差点价模式方面有更多的操作空间,更有底气来对冲未来的价格上涨风险。独家解读期货日增仓为负,市场看空情绪升温!

上周五(3月27日),国内商品期货大面积飘绿,其中螺纹钢、铁矿石和热卷周度跌幅居前,盘面显示,多头的信心指数仍较弱。

市场上,周一钢材价格大涨的原因是唐山市人民政府发布关于钢铁企业利用全市所有制管道运力的紧急通知。受此影响,河北省的立陶宛县多家轧钢企业下调了钢材运力,热轧卷板和卷板的期货合约上周五均创下历史新高。

今日(3月27日),螺纹钢和热卷期货大幅下跌,截至收盘分别下跌2.17%和3.31%。

此前,据了解,全国钢铁企业烧结机日均产量为115.18万吨,与2016年同期相比减少5.98万吨,降幅为24.93%。其中,西南地区减少5.88万吨,西北地区减少0.24万吨,黑龙江地区减少5.39万吨。

受此影响,国内现货市场价格大幅回落,其中螺纹钢现货均价较前一周下降150元/吨,热卷现货均价较前周下跌300元/吨。

在前期快速拉涨的基础上,随着钢材价格的快速上行,现货钢价也跟随期货价格逐步回落。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇对期货日报记者说,一方面,今年以来国内钢厂的日均粗钢产量已经出现了大幅上升,截止3月27日,国内钢厂的日均粗钢产量为103.47万吨,较去年同期增长10.83%,是近年来的历史最高水平。另一方面,国际铁矿石价格在3月的暴涨也刺激了钢铁企业的生产积极性,自去年年底国际铁矿石价格止跌企稳之后,企业盈利情况良好。

钢铁产量或将延续增长趋势

钢价上涨并没有带动钢价上涨,相反,钢材市场的下跌主要是受到了全球通胀预期的影响,前期的快速拉涨激发了下游钢厂的补库需求,但这个时间点已经过去,毕竟这个时间点的上涨仅仅是临近尾声。

从钢材社会库存来看,最新数据显示,钢厂厂库的库存为1304万吨,较上周增加近600万吨。其中,华东地区库存为170万吨,较上周增加近800万吨,外矿港口库存也呈现上涨的趋势。这说明钢厂的销售压力并没有有效释放,还需要更多的钢厂的补充。

整体来看,市场在进入4月份之后一直处于消化库存,且与前期相比基本处于低位。螺纹钢价格从4月中旬以来连续反弹,目前螺纹钢1710合约的价格已经超过2021年的高点。