独家解读沪指震荡跌：A股市场何去何从？

独家解读沪指震荡跌:A股市场何去何从?股指期权开户入口

虽然沪指上月均呈冲高回落之势,但中长期基本面因素仍然强劲。当前市场普遍关注中国经济的发展,虽然两会的召开有望推动经济活动回暖,但也同样不能忽略股指期权上市的潜在风险。

期权上市对我们而言,更多的是市场情绪的转变,市场不确定性因素仍然存在,在此背景下,指数期权上市对市场的影响料将持续存在。目前我们对期权的观点为:市场行情偏暖,参与者结构趋于理性,交易活跃度提升。我们认为短期内随着宏观经济数据的披露,市场的情绪可能会有所反复,个股期权行情交易将更加理性。我们建议投资者关注三个维度的策略:一是指数上行初期参与者应抓住下方多重支撑点,结合趋势线索参与;二是看趋势线索参与,当前处于上升通道,可考虑日内参与;三是看波动率的企稳时机,一旦有效突破,建议及时构建买权策略。

市场运行如期缓和

2019年年初的以来,股指期权的成交量和持仓量也出现了明显增加,截至2019年8月26日,成交额达2968.70亿元,较2019年年初上升了22.98%,而以日均成交额2567.04亿元为基准的隐含波动率分别为21.31%和17.86%,整体波动水平较2019年年初微降0.37和0.46个百分点。

期权交易量的增长主要源于期权市场的交易热情。首先,在牛市初期,期权市场隐含波动率整体呈现震荡上行的趋势,而在牛市中期,市场隐含波动率整体呈现震荡上行的趋势,但在牛市后期,隐含波动率整体呈现震荡上行的趋势,波动率期限结构的变化则源自期权市场的交易热情。

从成交额来看,期权市场当月期权总成交量和总持仓量均出现明显增加,其中总持仓量和期权市场日均成交量的增幅较大,而在目前的市场环境下,期权持仓量还在持续下滑,表明期权市场投资者情绪已经出现明显的切换。

实际上,从交易量的分布上看,期权市场当月期权成交额和成交量呈现单边递增的趋势,但是整体趋势却呈现震荡走低的趋势,表明期权市场交易热情仍然较低。同时,从各期权品种之间的波动率关系来看,近月合约的隐含波动率、远月合约的隐含波动率都出现明显增加。独家解读沪指震荡跌:A股市场何去何从?首先从技术面来看,沪指目前的底部区域已经形成,只要沪指不击穿13100点,沪指则仍将会维持震荡格局。但从另外一个角度看,近期国内的政策频出,3月6号召开的中央政治局会议强调“经济运行在合理区间内”,逆周期调节进一步推出,经济可能已经见顶,或是底部的到来。此外,市场人士认为,目前市场已经够低的估值,目前并不是低估的时候。不过,国内经济短期见顶,仍在底部区间内。在外部压力和流动性的冲击之下,风险偏好止跌回稳。中国目前已经是全球最大的制造业大国,经济不景气之下,再加上投资疲软的背景,国内解读经济景气度,亦不能说是底部,至少短期沪指仍将维持震荡格局。但从基本面来看,随着国内政策频出,未来宽松政策或陆续出台,外围风险的增加,将会加剧A股市场的波动。在外围股市表现强势的情况下,A股市场也难以脱离震荡区间内,建议保持谨慎对待。

其次,当前A股整体的估值水平处于近年来的较低水平。不过,目前A股已经走出了一轮较大级别的泡沫,后续泡沫的大小也在随着美股的进一步下跌而缩小。当前A股处于历史低位,处于历史底部附近。

再次,目前A股处于相对低位,估值处于历史低位。当前A股处于相对低位,处于低位附近。而当前A股处于相对低位,处于历史底部附近。我们可以预计A股市场未来一段时间仍将会持续企稳,并向着趋势性上涨趋势的方向发展。

最后,从投资者结构上来看,目前A股市场的投资者结构是机构化、专业化、职业化,在这方面市场份额将有所上升。未来投资者结构有可能有所变化,但是市场“T+0”交易模式仍然会使得股市的T+0交易化更加便利,投资者结构的变化,对股市的影响仍然是相对有限的。而且,这种T+0交易模式对投资者的影响,也会在一定程度上影响着A股市场投资者结构的改变,特别是养老金的投资比重。

随着我国养老金投资规模的不断扩大,未来养老金的交易会更加频繁,A股市场有可能会保持T+0模式,并且会进一步的完善市场生态,为投资者带来更大的收益。